国际金融第八章 国际金融衍生品风险剖析.pptVIP

学习是通向理想坦途 第三节 新兴复合金融衍生产品 ——信用衍生产品一、信用衍生产品产生与发展 信用衍生产品（Credit Derivatives）是用来分离与转移信用风险各种工具与技术统称，主要指以贷款或债券信用状况为基础资产衍生金融工具。具体来说，信用衍生产品是指交易双方签订一项金融性合约，该合约允许信用风险从其他风险中分离出来，并从交易一方转移至另一方。 学习是通向理想坦途 （一）提供了新分散与转移信用风险手段 （二）有利于信用风险市场定价形成 （三）信用衍生产品为一些投资者提供了进入新兴市场与贷款市场便捷渠道 （四）信用衍生产品可以大大提高银行资本报酬率 二、信用衍生产品作用 学习是通向理想坦途 三、信用衍生产品种类 （一）总收益互换（TRS） （二）信用违约互换（CDS） （三）一篮子信用互换（BDS） （四）信用价差期权（CSO） （五）信用联系票据（CLN） 学习是通向理想坦途 （一）总收益互换（TRS） 基础资产或参考资产（如贷款等） 风险出售者 风险购买者 学习是通向理想坦途 （二）信用违约互换（CDS） 基础资产或参考资产（如贷款等） 风险出售者 风险购买者 学习是通向理想坦途 （三）一篮子信用互换 一篮子信用互换（Basket Default Swap，BDS）是信用违约互换一种变形，其特点是对应物不是某一信用，而是一篮子信用。如果一篮子信用中出现任何一笔违约，互换交易对手都必须向信用风险出售方赔偿相应损失。 三、信用衍生产品种类 学习是通向理想坦途 （四）信用价差期权 信用价差期权（Credit Spread Option，CSO）是一种着眼于信用敏感性债券（如高收益率债券与新兴市场政府债券）与无信用风险债券（如美国国库券）收益率间利差而设计期权，也是目前最为复杂信用衍生产品之一。 三、信用衍生产品种类 学习是通向理想坦途 （五）信用联系票据（CLN） 基础资产或参考资产（如贷款等） CLN发行者 （风险出售者） CLN购买者 （风险购买者） 学习是通向理想坦途 金融衍生产品风险被概括为信用风险、市场风险、流动性风险、运作风险与法律风险五大类 。 第四节 金融衍生产品风险管理与防范一、金融衍生产品风险类型 学习是通向理想坦途 （一）信用风险 信用风险（Credit Risk）是指金融衍生产品合约交易对手违约或无力履行合约义务而带来风险。 一、金融衍生产品风险类型 学习是通向理想坦途 （二）市场风险 市场风险（Market Risk）是指金融衍生产品价值对金融衍生产品使用者产生不利影响风险，也即金融衍生产品基础工具价格，如利率、汇率、证券价格波动发生逆向变动而带来损失风险。 一、金融衍生产品风险类型 学习是通向理想坦途 （三）流动性风险 流动性风险（Liquidity Risk）包括市场流动风险与资金流动风险两方面内容：（1）市场流动风险，指市场深度不够，或受到震荡发生故障，即市场业务量不足或无法获得市场价格，此时，金融衍生工具使用者因不能轧平其头寸而面临无法平仓风险。（2）资金流动风险，即金融衍生交易使用者流动资金不足，合约到期时无法履行支付义务或无法按合约要求追加保证金风险。 一、金融衍生产品风险类型 学习是通向理想的坦途 学习是通向理想的坦途 学习是通向理想的坦途 学习是通向理想的坦途 学习是通向理想的坦途 * * 学习是通向理想的坦途 学习是通向理想坦途 第八章 国际金融衍生品风险剖析 第一节 金融衍生产品概述 第二节 传统基础金融衍生产品 第三节 新兴复合金融衍生产品 ——信用衍生产品 第四节 金融衍生产品风险管理与防范 学习是通向理想坦途 第一节 金融衍生产品概述一、金融衍生产品概念 对金融衍生产品含义理解： （1）金融衍生产品是从基础金融产品派生出来； （2）金融衍生产品是对未来交易； （3）金融衍生产品具有杠杆效应 学习是通向理想坦途 二、金融衍生产品特点 （一）金融衍生产品构造具有复杂性 （二）金融衍生产品交易成本较低 （三）金融衍生产品设计具有灵活性 （四）金融衍生产品具有虚拟性 学习是通向理想坦途 三、金融衍生产品种类 （一）按照金融衍生产品自身交易方法 1．金融远期（Forwards） 2．金融期货（Financial Futures） 3．金融期权（Financial Options） 4．金融互换（Financial Swaps） 学习是通向理想坦途 （二）按照基础产品种类不同分类 1. 股权式衍生工具（Equity Derivatives） 主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约混合交易合