仙桃市城市建设投资开发有限公司2020年公司债券信用评级报告.pdf

子公司股权至公司，使公司合计增加资本公积24.01 亿元。  保证担保有效提升了本期债券的信用水平。兴农担保实力雄厚，业务发展情况良 好，经中证鹏元综合评定，兴农担保主体长期信用等级为AAA ，其提供的全额无 条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。 关注：  公司资产流动性偏弱。截至 2018 年末，公司资产中存货、应收款项账面价值分别 为 115.68 亿元和 30.77 亿元，合计占期末总资产 58.61%，存货主要为土地资产和 项目建设成本，已抵押的存货账面价值达35.40 亿元，占总资产的14. 17%，资产整 体流动性偏弱。  公司经营活动现金流表现不佳，面临较大的资金支出压力。2016-2018 年公司经营 活动现金流量净额分别为1,648.08 万元、852.05 万元、-91,454.81 万元；截至2018 年末，公司主要在建及拟建项目尚需投资82.69 亿元，资金支出压力较大。  公司有息债务规模较大，面临较大的偿债压力。截至 2018 年末公司有息债务为 106.61 亿元，占总负债的81.