A股熔断机制回顾与思考..docxVIP

A股熔断机制回顾与思考 A股熔断机制回顾与思考 1A股熔断机制实施初衷 　　2015年，是A股市场惊心动魄的一年：有统计显示，极端市频频出现，仅在两个月的时间内，A股下跌曾达到45%；沪深300指数涨跌幅超过5%的交易天数已经达到15天，另外还有多个交易日指数振幅超过7%。股指断崖式的下跌，促使市场出现实施熔断机制的呼声。中国证监会为了防止资本市场的剧烈波动，稳定股市价格，决定研究和借鉴西方早已成熟运用的熔断机制，改进和完善证券市场现有运行机制，避免股市再次发生类似2015年暴跌事件。熔断机制起源于美国，为了防止再次发生1987年10月19日那类股灾，CFTC与SEC批准在纽交所和芝加哥商业交易所采用该机制。熔断机制被比喻成保险丝（在电流过大时熔断，发挥保护电器的作用），其退出有利于当市场出现非理性暴涨暴跌时，市场暂停交易，留给市场冷静思考的时间，防止投资者出现极端情绪。  　　2A股熔断机制的设计  　　美国熔断机制的三个级别：一是标准普尔500指数跌幅达5%，暂时停盘15分钟；二是当股票指数跌幅达10%，交易关闭1小时；三是当股指暴跌20%时，股市闭市1天。  　　中国的熔断机制，以沪深300指数为熔断的基准指数，两档熔断阈值5%、7%。熔断品种有沪深两市所有上市交易的股票、股票期权、可转债券、可分离债券等，中国金融期货交易所全部的股指期货合约。