电力设备行业新基建系列之一：新基建投资加码，特高压再迎高峰-20200324-中银国际.pdf

电气设备| 证券研究报告—行业点评 2020 年3 月24 日 [Table_IndustryRank] [Table _Title]电力设备新基建系列之一 强于大市 新基建投资加码，特高压再迎高峰 我们预计新基建相关方向的投资与建设将加速展开，特高压输电作为新基建 的重要组成部分，预计将有超过10 条线路开始进入建设周期，相关主设备 市场空间约600 亿元，核心供货企业有望显著受益；维持行业强于大市评级。  新基建立足科技，兼顾远近需求：新基建指发力于科技端的基础设施建 设，涉及5G、特高压、城际高速铁路与城际轨道交通、新能源汽车充电 桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。近期新冠肺炎疫 情在国内趋于平缓，但疫情前期对宏观经济运行造成的负面影响仍待修 复，新基建作为提升逆周期调节力度的重要抓手，近期已多次出现在决 策层的部署当中，同时新基建立足科技，符合我国经济转型升级的长期 需求。我们预计在近期国内疫情防控形势持续向好、社会生产生活秩序 加快恢复的形势下，后续新基建相关方向的投资与建设将加速展开。  特高压有望带动电网投资重回增长：特高压输电工程作为新基建的主要 组成部分，就长期而言有助于平衡我国电源与电力负荷分布不均的问 题，有助于为国民经济发展提供长期稳定保障，同时能够推进智能电网、 电力电子、电工新材料等高端产业的发展，符合国家产业转换和升级的 趋势，就短期而言，特高压工程投资规模较大，具备明显的产业链带动 能力，有助于推动经济重回正常轨道。国家电网2020 年初步安排电网投 资4,000 亿元以上 （能见报道数据为4,500 亿元），全年特高压建设项目 投资规模1,811 亿元，可带动社会投资3,600 亿元，整体规模5,411 亿元。 我们预计2020 年全年电网工程投资有望提升至5,000-5,500 亿元，同比有 望实现两位数增长。  大批特高压项目进入建设序列：根据近期国家电网2020 年重点工作文件