钢材季报：二季度高库存承压，时刻考验需求强度-20200323-华泰期货.pdf

华泰期货 | 钢材季报 2020-03-23 二季度高库存承压，时刻考验需求强度 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 钢材：季报摘要 研究院 黑色及建材组 一季度，由于突如其来的新冠疫情打乱了整个商品的市场运行节奏，价格整体先扬后 研究员 抑，节前价格坚挺，库存合理，节后消费暂停，库存屡创新高，为二季度降库带来较 孙宏园 大的困难和挑战性。目前，国内外商品及股票市场均有大幅下跌表现，前期一直逆势 021 上涨的黑色系商品也出现了历史罕见的巨幅波动，整体走势有转弱迹象。全球股市并 sunny@ 没有因为各大央行的持续释放流动性而出现明显改变，多仍以弱势下跌为主，由于市 从业资格号：F0233787 场对需求端的担心，国际铜价也展开大幅下跌模式，就此两大商品原油及铜都出现下 投资咨询号：Z0000105 跌走势，反观国内黑色系商品走势无论盘面价格还是现货价格都相对坚挺，还全球商 品大幅下跌的环境下是否能继续保持独特性仍存疑虑。 联系人 产量方面，整个一季度，节前与往年相比基本保持相对合理范围，节后由于受到疫情 王英武 影响，钢材库存屡创新高，产量也收到一定压制，节后高炉和电炉开工率和产能利用 wangyingwu@ 率都呈现出较低水平，尤其电炉基本处于停产状态；进入 3 月份，随着疫情逐步得到 从业资格号：F3054463 有效控制，交通管制逐渐放开，国家鼓励企业复工复产以及钢材价格逐渐持稳后，高 炉、电炉开工率和产能利用率逐步提升和恢复中；近期 Mysteel 调研 163 家钢厂高炉 王海涛 开工率 65.06%，环比上周增 0.55%，产能利用率 73.78%，增 0.45%；53 家独立电弧炉