《金融风险》第四章利率风险.ppt

从实质上看，久期是一个弹性概念 表示资产价格的利率弹性 二、久期模型 这样，通过修正久期就可以很方便地估计资产价格变化相对于市场利率变化的敏感性了． 2、修正久期 二、久期模型 根据 中的资料计算:当利率上升0.01%,该债券的价格将如何变动? 例2: 例1 练习： 1、某债券面值100元，期限为2年，息票率为6%，收益率为6%，每年付息一次，该债券的久期是多少？ 如果该债券发生下列某种变化，久期分别是多少？ 2、期限改为3年； 3、息票率改为8%； 4、收益率改为8%； 5、每半年付息一次。 (小数点后保留四位) 答案： 名义期限与久期成正相关,名义期限越长,久期越长 　 名义期限 息票率 收益率 付息方式 息票率与久期成负相关,息票率越低,久期越长 收益率与久期成负相关,收益率越低,久期越长　 付息频率与久期成负相关,付息频率越高,久期越短　 3、影响久期大小的主要因素 练习2：按久期长短对下列债券排序 债券 成熟期 息票率 付息（次/年） 收益率 1 10年 6 % 1 6 % 2 10年 6 % 2 6 % 3 10年 0 0 6 % 4 10年 6 % 1 5 % 5 9年 6 % 1 6 % A、5-2-1-4-3； B、1-2-3-4-5 C、5-4-3-2-1； D、2-4-5-1-3 P：价格 Y：收益率