第05章利息和利率.pptxVIP

第一节 利息 P123-125; 资本没有贷出，其所有者认为是付出了机会成本；无论是借入的资本还是运用自己的资本，经营者总是把自己所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎利息是资本的收入，而只有扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 四、收益的资本化 　　任何有收益的事物，都可以将其所获收益除以利率计算出该事物相当于多大的（资本）金额，习称“资本化”。(capitalization,capitalization of interest)　　　　　　　　　　　　　　　  ;;第二节 利率及其种类 ;二、利率的种类 P126-128 （一）基准利率与无风险利率 　　基准利率概念:在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。（benchmark interest rate） 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。(risk free interest rate)　利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 　　利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 ;;;（三）固定利率与浮动利率 根据在借贷期内是否调整利率，利率可分为固定利率（fixed interest rate）与浮动利率(floating rate)。 固定利率是在借贷期内不作调整的利率，它适用于短期借贷。计算成本和收益较方便。但在通货膨胀条件下，对债权人不利。 浮动利率是在借贷期内随市场利率的变化而定期调整的利率。一般调整期为半年，适用于借贷时期较长,市场利率多变的借贷关系。;;;　;（二）复利反映利息的本质特征　　如果承认资本只依其所有权就可取得一部分社会产品的分配权利是合理的，那就必须承认复利存在的合理性。 （三）现值(present value)与终值(future value) 1. 在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式就是复利本利和的计算公式。 2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在现在所必须具有的本金。这个逆算出来的本金称“现值”，也称“贴现值”。算式是： 现值＝终值×贴现系数 （3.3）;第三节 利率的决定 ;;（一）古典学派的储蓄投资理论，也称为实际利率理论(费雪) 利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。;（二）流动性偏好理论：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。 凯恩斯的理论，基本上是货币理论。;（三）可贷资金论：债券市场上的供求 借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为：;;;;第四节 利率的作用与利率市场化 ;2. 在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型中，利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一。 二、储蓄的利率弹性和投资的利率弹性 利率在经济生活中的作用，主要体现在对于储蓄及投资的影响上。影响程度的大小，用储蓄的利率弹性与投资的利率弹性来表示。 储蓄的利率弹性指利率变化对储蓄变化的影响程度。是利率每增加或降低1%，储蓄相应增加或减少的系数。 即利率的提高可以刺激储蓄、抑制消费；利率的降低则抑制储蓄，刺激消费。;;三、利率发挥作用的环境和条件　　利益约束的机制如何直接关系到利率作用的发挥。 1. 在市场经济中，利率的作用之所以极大，基本原因在于：经济人有足够的独立决策权。 对于各个可以独立决策的企业、个人等经济人来说，利润最大化、效益最大化是基本的准则； 而利率的