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中国资产证券化案例分析 目录 1 成熟的资产证券化体系 中国的资产证券化概况 离岸案例分析 国内案例分析 资产证券化制度比较 第一部分：引言 第一部分：成熟的资产证券化体系 2 3 成熟的资产证券化市场体系 ---- 美国 2008 年始于次级贷款证券化的金融危机沉重打击了高速发展的资产证券化市 场， MBS 规模扩张趋缓乃至停滞， ABS 市场余额出现大幅下滑。截至 2007 年 末， MBS 和 ABS 余额 11 万亿美元，约占美国债券市场总额的 34%, 为资本市 场的第一大产品。 但到 2011 年底，这 一比例下降到 28% ； 同期美国政府债券 份额从 25% 上升到 37% ，跃升为第一大 债券品种。 金融危机前后美国债券市场产品分类构成 第一部分：引言 第二部分：我国的资产证券化概况 4 5 两个阶段 探索阶段： 1990-2005 ? 房地产证券化 ? 出口应收款证券化 ? 不良资产证券化 我国的资产证券化概况 试点阶段： 2005- 至今 ? 初期阶段 ? 扩大阶段 ? 暂停阶段 ? 重启阶段 6 ? 房地产证券化： 1992 年，海南省三亚市开发建设总公司发行“三亚地产投资券”。