财务管理 第2章财务管理基本价值观念.ppt

. 案例 拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开始每年支付0.2元股利，若资金成本率为10%，则预期股利现值合计为多少？ P=0.2/10%-0.2×（P/A，10%，2） 或：0.2/10%×（P/F，10%，2） 案例 某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 案例 方案（1）解析：? P0=20×（P/A，10%，10）?×（1+10%） 或 P0=20×[（P/A，10%，9）+1]=135.18（万元） 案例 方案（2）解析：?P=25×[（P/A，10%，14）-?（P/A，10%，4）] 或： P4=25×（P/A，10%，10）　　　　　=25×6.145　　　　　=153.63（万元） P0=153.63×（P/F，10%，4）　　　=153.63×0.683　　　=104.93（万元） 案例 方案（3）解析： P3=24×（P/A，10%，13）-?24×（P/A，10%，3）　=24×（7.103-2.487）　=110.78（万元） * 2.1.4 贴现率和期数的推算 1. 求贴现率 书【例2—15】、【例2—16】 2. 求期数 书【例2—17】、【例2—18】 * 第二章财务管理基本价值观念 案例 某人目前存入银行10万元，希望在5年后能够取出12万元，问：银行存款利率至少应是多少？ F=P×（1+i）n 即12=10×（1+i）5　（1＋i）5=1.2 案例 某人向银行存入100万元，准备建立永久性奖学金基金，计划每年颁发5万元，则存款利率应为多少？ P=A/i，即100=5/i，所以i=5%  案例 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（　）年，选用甲设备才是有利的。　　A.5.2　　B.5.4　　C.5.6　　D.5.8 答案：B解析：2000=500×（P/A，10%，n）　　（P/A，10%，n）=4　　 期数　　年金现值系数　6　　 4.3553　n　　 4　5　　 3.7908　　 n≈5.4（年） 案例 现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年可以取出4000元。 20000=4000×（P/A，i，9） （P/A，i，9）=5　　 ? 利率 系数 12% 5.3282 i 5 14% 4.9464　　 i=13.72% * 2.2利息率和通货膨胀 2.2.1利息和利率的表示 利息是在信用基础上产生的，是资金所有者将资金暂时让渡给使用者收取的报酬。 利息率简称利率，是一定时期内利息额与借贷资金额（本金）的比率。 利率一般分为年利率、月利率和日利率。 * 第二章财务管理基本价值观念 * 2.2.2 利率的决定因素 1.利率制定的依据 合理制定利率，对发挥信用和利息的作用有重要意义。利率制定的客观依据应当是： （1）以平均利润率为最高界限 （2）要考虑资金的供求状况 （3）要考虑物价水平的变化 （4）要考虑银行存贷利差的合理要求 * 第二章财务管理基本价值观念 * 2. 利率与资金时间价值的区别 通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。这是利润平均化规律作用的结果。 利率的一般计算公式可表示如下： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 也可表示为： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动