资产证券化解析.docVIP

目录 一、资产证券化发展与利率市场化、人民币国际化的关系 二、资产证券化的概念和认识 三、业务模式介绍 四、资产证券化成功的因素（硬技术、市场、软环境建设） 五、证券化的好处与会计处理方式 六、合并报表初步探讨 七、关于信托进行证券化的思考 一、资产证券化发展与利率市场化、人民币国际化的关系 （一）资产证券化与存贷款利率管制松绑密切相关 美国资产证券化伴随着利率市场化发展。1971年，布鲁斯·本特和亨利·布朗成立了美国第一只货币市场基金。之后货币市场基金发展迅猛，美国金融市场结构开始发生显著的变化，1982年即突破2000亿美元。 为了应对资金脱媒造成的困境、减轻负债端压力，美国商业银行业推出NOW账户、ATS账户、MMDA、Super Now账户等与之抗衡。尽管如此，货币市场基金仍在利率市场化过程中规模不断发展，并逐渐成为资产证券化市场的主要资金来源之一。 （二）资产证券化与美元的国际化密切相关 除了货币市场基金，资产证券化在美国大放异彩也与美元的国际化密不可分。20世纪80年代开始，美国经常账户出现持续逆差，大量美元通过贸易结算流向世界，但是由于美元的国际货币职能，流出的美元部分又通过投资美国金融市场回流。以海外机构和个人持有GSE支持证券规模为例，1976年仅为20亿美元，2006年为12636亿美元。海外资金的亲睐始终是美国证券化市场的极大动力。 二、资产证券化的概念和认