看好重拾成本优势、资质良好的大中盘钢铁股.PDFVIP

行业月报 2009 年 2 月 5 日 钢铁 钢铁行业 1 月月报 中性 初学良 0755 看好重拾成本优势、资质良好的大中盘钢铁股 chuxueliang@ 09 年 1 月份，多数钢铁企业发布业绩快报，其中多数企业净利润同比大幅下滑 50% 评级调整： 维持 以上。08 年四季度是钢铁行业此轮周期中最差时期的预测得到证实，但个别企业经营 业绩远低于预期，未来投资风险依然存在。我们依然坚持 09 年上半年“轻行业、重个 股”的投资策略，看好风险得到充分释放拥有增长空间、估值拥有优势、即将重拾成本 行业基本资料 优势的大中盘钢铁股。 上市公司家数 31 总市值（亿元） 4960 投资要点： 占A 股比例（% ） 2.91% 钢铁企业 08 年业绩快报陆续发布，多数企业净利润同比大幅下滑 50% 平均市盈率（倍） 9.49 以上，部分企业出现亏损，企业大幅亏损主要发生在第四季度，我们 在年度投资策略中认为 08 年四季度是本轮周期中最差时期的预测得到 证实。09 年 1 季度钢铁企业陆续走出低谷期，随着高价库存的逐步消 行业表现 化和钢材价格的提升，盈利状况开始得到好转。 （% ） 1M 3M 6M 09 年 1 月份国内钢材价格依然处于上升行情，2 月份继续上升的空间 钢铁行业 14.85 33.33 -22.86 有限。未来铁矿石价格谈判结果、严峻的出口形势和钢厂复产将打压 上证综合指数 12.07 23.49 -23.12 钢材价格，上半年钢材价格会在相对低位运行。 铁矿石谈判价格预期下滑，长协矿使用比例较高的钢铁企业将重拾成 本优势，资质优良、成本优势即将回归的大盘钢铁股可以提前布局。 行业下游需求未得到实质性改善，需求端主要来自于政策推动，后续 可以继续关注在钢铁产业振兴计划细则中收益的个股。 投资建议：我们依然维持对行业中性的投资评级，09 年上半年依然 “轻 行业、重个股”，注重分化中的个股选择。近期部分中小盘钢铁股涨势 明显，估值吸引力下降。我们建议关注风险释放充分、具备估值优势 的钢铁龙头企业，如武钢、宝钢、太钢、唐钢、济钢、新兴铸管等。 主要公司盈利预测及投资评级 相关报告 钢铁行业- 大幅降息有望带动钢铁需 股票代码 公司名称 2007EPS 2008EPS 2009EPS 2010EPS 投资评级 求回暖 11/27/2008 600005 武钢股份 0.83 0.66 0.52 0.69 强烈推荐 钢铁行业 2009 年投资策略-短期看防