钢铁行业2020年4月份投资策略：优选低估值、高股息龙头，关注钢材库存去化进度-20200402-广发证券-21页.pdfVIP

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2020-05-05 发布于安徽
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钢铁行业2020年4月份投资策略：优选低估值、高股息龙头，关注钢材库存去化进度-20200402-广发证券-21页.pdf

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[Table_Page] 投资策略月报|钢铁证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 钢铁行业2020 年4 月份投资策略行业评级买入前次评级买入优选低估值、高股息龙头，关注钢材库存去化进度报告日期 2020-04-02 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点：相对市场表现  3 月份回顾：钢材供需环比改善，螺纹钢和热轧盈利大幅上升、冷卷 6% 盈利大幅下降，钢铁板块涨幅排名行业第 8。钢铁板块累计跌幅为 -2% 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 1.87%，同期沪深300 累计跌幅6.44%。3 月31 日钢铁行业PE_TTM -10% 为9.03 倍、PB_LF 为0.81 倍，分别为近5 年的25%、0.3%分位。 -18%  4 月份展望：（1 ）政策面：重点关注 “稳增长”政策落地情况。（2 ） -26% 需求端：下游开工率提升将改善需求，但海外新冠肺炎疫情影响钢材 -34% 直接和间接出口，预计4 月钢材需求将改善、但力度不及往年同期。（3 ）钢铁沪深300 供给端：钢材盈利仍处于相对较高水平、钢厂减产动力不足，预计钢材供给维持高位。下游行业开工率提升改善钢材需求，预计钢材库存 [Table_Author] 分析师：李莎将加速去化；（4 ）成本端：预计4 月焦炭价格稳中有降；海外疫情或 SAC 执证号：S0260513080002 一定程度影响铁矿石海运，国内高炉开工率预计维持高位，预计进口