2012同等学力财务管理串讲.pptVIP

第六章 企业投资决策 二、投资决策中使用现金流量的原因（简答） （一）有利于科学的考虑资金的时间价值 （二）使投资决策更符合客观实际情况：利润与 现金流量的差异 第六章 企业投资决策 三、非贴现现金流量指标（静态指标）不考虑时 间价值的各种指标 . 没有考虑货币的时间价值 和回收期满后的现金流量状况 . （计算） P665 ? 投资回收期 = 原始投资额 / 每年 NCF 。 NCF ：营业净现金流量（相等时） 注意每年 NCF 不等时，应该逐年推算。 ? 平均报酬率 = （平均现金流量 / 原始投资额） × 100% 第六章 企业投资决策 四、贴现现金流量指标是指考虑了资金的时间价 值的指标 （名词、计算） P667 ? 净现值（ NPV ）就是投资项目使用后的净现金 流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折 算为现值，减去初始投资以后的余额。 ? 优点：考虑了货币的时间价值。 ? 缺点：不能揭示各个投资方案本身可能达到的 实际报酬率是多少。 ( 注： 2005 年案例：计算 NPV 及项目可行性； 2007 年案例分析第二问： 求 NPV) 第六章 企业投资决策 ? 内部报酬率（ IRR ）是使投资项目的净现值等 于零的贴现率，反映投资项目的真实报酬。 计算： A 、若每年 NCF 相等，年金现值系数 = 初始投资 额 / 每年 NCF ，再查表 B 、若每年 NCF 不相等