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发展私募股权基金需要研究的几个问题 吴晓灵 中国人民银行副行长 中国私募股本市场国际研讨会 2006年9月20日 在《合伙企业法》颁布之际召开私募股权基金的研究，有利于在制定《合伙企业管理办法》时更好地体现立法意图。 一、私募基金在中国资本市场发展中的作用 （一）私募基金是资本市场上重要的机构投资人 集富人之财——资金量大，风险承受能力强专家理财 ——投资分析能力强， 有利于发现企业价值 （二）要区别对待私募证券投资基金和私募股权基金 私募证券投资基金——投资上市证券，包括对冲基 金，活跃证券二级市场 在中国因有私募基金做庄而名声不 佳， 国际上因对冲基金对市场的冲击也名声欠佳 私募股权投资基金——投资未上市的企业股权 伴随企业成长的不同发展阶段培育公开上市的企业资源 二、发展私募股权基金的紧迫性 （一）创新型国家需要风险投资推动 —— 基础科研需国家投入 —— 市场选择的效率会高于行政扶植的效 率 （二）争取产业重组的主导权需要产业投资基金的推动 产业投资基金：主要投资于技术成熟的成长型企业未上市的股权，实现企业价值增值。 收购兼并基金：主要投资于成熟企业的上市或未上市股权，整合企业资源，提升价值 （三）中国不乏应用技术的创新 不乏有战略眼光的企业家， 不乏有冒险精神的投资人， 不乏未有效利用的各种资源。 中国缺乏组合各种要素的金融工具， 私募股权基金是其中之一。 （四）金融滞