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企业战略收购兼并方法论分析 技术创新，变革未来 2 目 录 引 言 一、国际收购兼并的基本经验 二、我国收购兼并的主要瓶颈 三、收购兼并的方法 12 一、国际收购兼并的基本经验 产业化资源配置与金融化资本流动的相互作用，构成资 本运作内容与形式的互动过程。二十世纪，美国市场经济的 发展历史，经历了五次大规模的资本运作。 第一次浪潮 市场过剩 产业扩张与银行资本冲击 基 第二次浪潮 市场分层 产业升级与股市资本流动 本 特 第三次浪潮 市场分化 产业延伸与多种资本转换 征 第四次浪潮 市场变化 产业集中与不同资本转换 第五资浪潮 市场开放 产业整合与跨国资本融合 5 4 企业兼并重组的五种模式 波音 麦道-花炮 跨国开放重组 雷诺 （解决流程再造问题） 烟草-民生燃气 杠杆收购 客户资信＋跨国金融 （解决能力提升问题） （全球客户整合与 公司流程再造） 可口 企 可乐-联想 业 原有资信＋投行 技术变革 功 品牌延伸重组 （必须实现经营者智力 能 GM-修船 （解决客户增值问题）与股东革命智力的有机 结 自身信用＋股市＋银行 结合） 构 企业升级重组 （需要学会不同门类投 摩根-屯河 （解决企业利基问题） 资的股权管控） 股市＋银行 市场规模重组 （已需不同产品交叉管控） （解决市场秩序问题） 银行资本主导 （只需单一产品能力管控） 资本运用结 构 一、国际收购兼并的基本经验 1、产业扩张：二十世纪初美国大公司的规模重组 背 景 目标 方法 金