创业板上市运作计划书(doc26).pdf

中国最大的管理资料下载中心 (收集 整理 . 大量免费资源共享 ) 创业板上市运作计划书 在全球经济日益一体化的今天，科教兴国，发展高科技企业对中国来说，比以往任何时候都显得 更为紧迫。在信息时代，中国也因此涌现出一大批中小高科技企业，但中国缺乏相关环境，使中 小企业创业难，发展成有一定规模和水准的著名公司更难。经过 20 年的改革开放，中国已有一 定的研究开发基础，亦有大量人才，中国人也不乏创业精神，但缺乏一种将上述要素结合在一起 的机制，其中表现突出的是缺乏将民间资本导向科技企业发展的机制 ，目前的 A 股市场主要是 为大型国企融资，中小企业无法问津，因而面临严重的资金瓶颈问题。创业板的设立，将为部分 中小企业的发展提供巨大发展契机。由于创业板上市规则的重大改变，如股份全流通，在创业板 上市的意义远不仅仅在于上市募集一笔资金。对中小企业而言，到创业板上市可以说是一个历史 性的巨大机遇。 一、创业板设立为中小企业带来的机遇 （一）、宽松的上市条件 创业板市场与主板不同，目的就是为发展前景好、成长性强、高科技含量较高的新兴中小企业提 供上市场所。中小企业，特别是民营企业，由于经营规模偏小，营运时间较短，且市场前景不明 确，融资渠道极不通畅，大多仅靠自身资金发展，而深沪主板市场又因门槛过高也将中小企业拒 之门外，上市成为中小企业可望而不可及的梦想，创业板的开设将打通中小企业上市之路，极为 宽松的上市条件将使中小企业的上市之梦变为现实。 创业板的上市发行条件大致放宽如下： 第一、将开业时间由三年以上改为二年以上。第二、不再有盈利记录要求。第三、将上市前公司 的股本总额由五千万元降为二千万元。第四、取消了 前一次发行的股份已募足，并间隔一年以 第 1 页 共 24 页 中国最大的管理资料下载中心 (收集 整理 . 大量免费资源共享 ) 上 的规定。第五、将持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少一千人，改为不少于二 百人。显然，对上述条件，许多中小企业均已具备。 （二）、可以筹集巨额资金 上市通过发行股票可以迅速筹集一笔巨额资金，这是众所周知的。创业板上市的中小企业，一般 发行新股 1500 万~3000 万，假设发行价为 7 元，便可迅速筹集 1.05 亿 --2.1 亿资金，这笔资金是 其它融资渠道所不可能取得的。而且作为直接融资不需付利息，资金成本很低。另外，我们预计 将来创业板上市企业发行价可能会很高，根据中国证监会对股票发行最新精神，股票发行按市场 化机制运行，对发行价格、发行市盈率、发行方式不再规定。此外，创业板市场发行市盈率一般 高于主板，例如，香港主板市盈率为 4--5 倍，而创业板则为 10-15 倍；在美国证券市场中， NASDAQ 初次发行市盈率平均为 70 倍左右，比纽约主板市场高出 50% ；估计我国创业板市场的市盈率也 在 50 倍左右， 如一企业每股盈利为 0.3 元，则其发行价约为 15 元以上， 如果采用竞价发行方式， 即发行价约为开盘价，则市盈率将更高，同样发行 1500--3000 万股，如发行价为 15 元，则可募 集 2.25 亿--4.5 亿元资金。设想对中小企业而言，这笔巨额资金会对中小企业带来多大发展动力 和发展机遇。 （三）、筹资成本低 我国创业板市场的筹资成本预计会较低，上市费和中介费将会低于境外和香港创业板市场。目前 主板市场占筹资成本最大部分的承销费用占全部融资约在 2.5% ，所以预计创业板市场的上市成本 相差不大，而且所有中介费用、承销费用均可以在上市后支付，所以上市资金需求并不很高。 （四）、可使资产迅速增值 10-50 倍 设某中小企业注册资本 2000 万元，净资产为 2200 万元，每股净资产为 1.1 元，资产负债率为 20% ， 上市可发行新股 2000 万股，发行价为 10 元，可迅速