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第一节 借债还是股权？成本的考虑一、资金成本的概念1一般含义：为筹集和使用资金而付出的代价。包括筹资费用和使用费用。(1) 筹资费用：在筹资过程中为获得资金而付 出的费用。如：借款手续费、股票发行费等(2) 使用费：企业在经营过程中因使用资金而支付的费用。如：股利、利息等2、资金成本的种类个别资金成本综合资金成本边际资金成本二、个别资金成本的计算个别资本成本:是按各种长期资本的具体筹资方式来确定的成本 1.长期借款资本成本 2.债券资本成本 3.股票资本成本(优先股、普通股） 4.留存收益资本成本资本成本的表示， 可以用绝对数，更多地使用相对数。即资金成本率资本成本率的一般公式：使用费用资本成本率筹资费用筹资总额筹资费用率1.长期借款成本所得税率年利息借款总额例：某企业从银行取得长期借款100万元，年利率为10%，期限为2年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资费用率为1‰，企业所得税率33%，则借款成本为多少？ 借款的附带条件会导致借款成本的上升！2.长期债券资金成本年债息筹资总额(发行价)例：某企业拟发行一种面值为1000元、票面利率为14%、10年期、每年付息一次的债券。预计其发行价格为1020元，发行费率为4%，税率为33%，则该债券的筹资成本为多少？若发行价为990元呢？3.优先股资金成本年股息=面额*固定股息率 筹资额(按发行价计)例：某企业拟发行优先股，面值总额为1