数理金融(资产定价的原理与模型)复习课程.ppt

6.1离散概率模型 6.1.1概率空间 6.1.2 事件域 6.1.3 分割（patition） 6.1.4 滤波空间 6.1.5 随机过程 6.1.6 条件期望 6.1.7 鞅 6.2多期无套利模型的有关概念 6.3 多期无套利定价模型 6.3.3 多期模型的完全性 我们称多期模型是完全的，如果每一个适应的现金流随机过程都可以由投资策略复制，则称多期模型是完全的。 定理6.3 对一个多期无套利模型，下条件是等价的： 模型是完全的； 风险中性概率测度是唯一的； 状态价格随机过程是唯一的。 第7章 公司资本结构与MM理论 第7章介绍MM-理论，作为无套利原理的一个重要应用，讨论了公司资本结构问题。 7.1 公司资本结构及有关概念 7.2 MM理论与财务决策 7.2.1 不考虑税息的MM理论与财务决策表 从1958年起，莫迪利亚尼和米勒发表了一系列论文，探讨公司的财务决策和公司价值之间的关系。其中MM理论的第一命题指出，在不考虑税和分红的条件下，公司的价值和公司的资本结构无关，即改变公司的资本结构，并不能创造价值。 7.2.2 有税情况下MM理论与财务决策 公司债务有两个特点，其一，债务利息是可以在税前扣除的，其二，当不能履行债务义务时，会导致破产。 7.3 破产成本和最优资本结构 7.3.1 直接破产成本和间接破产成本 一般当公司债务等于资产价值时，就破产了，这时权益的价值为零。公司资产的一部分在破产的法律过程中“消失”，这就是破产的法律费用和管理费用，我们把这些费用叫做直接破产成本（direct bankruptcy cost ）。 7.3.2 最优资本结构 7.3.3 最优资本结构和资本收益率 7.4 MM理论与无套利均衡分析 利用无套利均衡分析方法来证明MM理论第一命题。 3.4 资本资产定价模型(CAPM) 3.5 单指数模型 3.6 标准的均值——方差资产选择模型 第4章 套利定价理论（APT） 第4章套利定价理论，主要研究以多因子线性模型为依据，以无套利分析为出发点，考虑多因素共同影响资产价格的条件下的风险资产的定价问题。 Ross（1976）提出了一种新的资产定价理论，称为套利定价理论，APT和CAPM显著的不同点是APT认为，除了市场因素之外，资产价格受一些外部因素影响，利用无套利定价原理得出风险资产期望收益率的一般表达式。而且套利定价模型的假设大大少于CAPM的假设，比CAPM更接近资本市场的实际情况。在这种意义下，APT是CAPM的完善和发展。为介绍APT，我们首先介绍多因子线性模型。 4.1 多因子线性模型 4.2 不含残差的线性因子模型的套利定价理论 4.3 含残差风险因子的套利定价理论 4.4 因子选择与参数估计和检验 4.4.1因子选择 1．统计方法 （1）因子分析法 （2）主成份分析 4.4.2 估计和检验方法 第5章 期权定价理论 第5章主要介绍金融衍生产品期权及其定价问题。这一章的核心是复制技术与无套利原则在资产定价的应用，以及市场的有效性及股票价格变动模式，以此为依据解决期权的定价问题。它也是各种未定权益定价的基础。 5.1 期权概述及二项式定价公式 5.2 市场有效性与Ito引理 5.2.1 市场有效性 对金融市场有效性的研究始于二十世纪初，法国数学家Bachelier早在1900年就开始研究热传导及布朗运动，首先提出了金融资产价格服从对数正态分布的假设，并用布朗运动来描述金融资产的收益，开始对市场的有效性进行研究。但是他的研究成果直到期权定价公式的研究才引起了人们的重视。现代金融市场有效性研究的奠基性工作是Samnelson的1965年的论文以及70年代Fama的研究成果。1967年Robert把有效市场假设分为三类。 1．弱有效市场（Weak form）:所采用的信息集只包含市场过去的历史价格和收益。 2．半强有效市场（Semistrong form）:所采用的信息包含市场所有参与者都知道的信息。 3．强有效市场（Strong form）:所采用的信息包含市场所有参与者都知道的信息，包括私有信息。 5.3 与期权定价有关的偏微分方程基础 5.4 布莱克—斯科尔斯期权定价公式 5.5 有红利支付的Black—Scholes期权定价公式 5.6 美式期权定价公式 第6章 多期无套利资产定价模型 第6章多期无套利定价模型是单期无套利定价原理的推广，讲授的是多期无套利定价原理，是各种随机现金流定价的基础。 ——资产定价的原理与模型 郭多祚主编 数理金融 数理金融学（Mathematical Finance）是二十世纪后期发展起来的新学科。数理金融学的特点是数学作为工具对金融学的核心问题进行分析和研究。金融学