基金管理 第七讲 证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置演示教学.pptVIP

第四讲：证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置;第六章 证券投资基金资产配置第三节 证券投资基金动态资产配置;三、买入并持有策略： （一）特点：购买初始资产组合，并长时间内持有这种组合。不管资产的相对价值发生了怎样的变化，这种战略都不会特意地进行主动调整。 （是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3－5年的适当持有期内不改变资产的配置状态，保持了这种组合。）;（三）优缺点： 1、优点：具有最小交易成本和管理费用的优势。 2、缺点：放弃了从市场环境变动中获利的可能；同时还放弃了因投资者的效用函数或风险承受能力的变化而改变资产配置状态，从而提高投资者效用的可能。;（四）适用性： 1、适用于资本市场环境和投资者的风险承受能力变化不大的投资者。（投资者通常忽略市场的短期波动，而是着眼于长期投资。） 2、改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。;四、恒定组合策略： （一）特点：保持投资组合中各类资产的固定比例。即在各类资产的市场表现出现变化时，资产配置应当进行相应的调整以保持各类资产的投资比例不变。 从操作上看，恒定组合策略可以采取不同的调整周期，如一周、一个月或一个季度，也可以设定一个允许的最大偏离值，如正负10％，即当股票所占的比例高于70％或低于50％时，就立即进行调整。;（二）买入并持有策略和恒定组合策略的比较： 1、市场趋势强烈时： 当市场表现