新三板做市商前瞻.pptxVIP

制度创新将激活新三板市场—新三板做市商制度前瞻总 纲一、基本概念及涵义二、境外做市商制度发展路径三、新三板做市商制度前瞻四、结论及建议一、基本概念及涵义做市商内涵□ 定义 做市商(Market maker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求. □做市商的主体□做市商的市场环境一、基本概念及涵义做市商制度□涵义 做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润 □交易制度是证券市场的核心之一□做市商模式及及比较一、基本概念及涵义做市商的功能□价格发现功能（抑制价格操纵）□提供流动性功能□稳定市场功能□校正市场指令的不均衡做市商的一般义务和权利□一般义务：持续地双向报价，充当流动性提供者；不间断地主持买、卖双方的市场，并在最佳价格时按限额规定执行交易指令；在证券交易完成后一定时间内报告交易情况□权利：资讯、合理的价差、费用及交易条件等□ “四大补偿” 法定责任豁免、来自挂牌