我国金融信托业可持续发展的基本思路.pdfVIP

我国金融信托业可持续发展的基本思路 一、问题的提出 基于转轨经济的特征，我国许多行业都有“在整顿中发展的经历”。但金融 信托业的整顿时间跨度之大，整顿频率之快，当属之最。改革开放以来，金融信 托业在发展过程中至少经历了五次大的清理整顿。尤其是始于1999年2月的第 五次治理整顿，是金融信托业恢复开办业务以来最为严厉的一次整顿，其目的就 是让中国信托业回归到信托本业上来，真正办理“受人之托，代人理财”的信托 业务。经过重新登记的信托投资公司，都进行了严格的负债核销，财务状况大为 改善，可谓脱胎换骨。新生的信托投资公司从理论上讲不再是以存贷业务为主的 “准”银行机构，也不是经营证券业务的“准”证券机构，而是资本市场中发挥 财产管理和中长期融资功能的一个重要的非银行金融机构。尤其是2004年与 “一法两规”相配套的诸多细则的出台，为金融信托业的快速发展提供了基本保 障。但同时，重获新生的部分信托投资公司在 2004年又先后出轨，再次引发“信 任危机”。面对种种情况，人们始终难以回避这样一个问题：中国信托业会不会 迎来第六次整顿?事实上，反思信托业经历的五次大的整顿，我们不难做出如下 判断：金融信托业欲走出“发展——整顿——再发展——再整顿”的怪圈，惟有 发挥其行业优势，明确其市场定位，寻求其信托资财，坚持走可持续发展之路。 二、认识并挖掘其行业比较优势，是金融信托业可持续发展的根本 1 信托作为一项财产管理制度，在西方可以说是十分古老成熟的制度，经过数 百年发展，至今已形成其稳定的法律构架和定型化的原理。目前，我国金融信托 业发展过程中最大的问题就是未能准确地认识理解国外已经定型化的信托原理， 未能按照信托的本质构建信托制度，未能真正遵循规范意义的信托结构去开拓业 务。可以这样讲，真正认识、挖掘、发挥金融信托业作为一项财产管理所具有的 行业比较优势，是我国金融信托业可持续发展的制度基础与根本所在。 第一，金融信托业的基础制度优势。金融信托业的最大特长就是为社会提供 了一项优良的外部财产管理制度。所谓“外部”，主要是指拥有财产的人不是通 过“自己”而是通过“别人”，对自己的财产进行管理和安排。其独特之处在于， 信托分割了财产的管理属性与利益属性。信托财产的权利在法律上属于受托人， 受托人据此对信托财产进行管理、投资和其他安排，但由此产生的利益则由委托 人指定的受益人分享或者用于委托人指定的特定目的。分割信托财产的权利主体 和利益主体、分割财产的管理属性和利益属性，使受益人无需承担财产管理之责 就能享受财产之利益，这正是信托成为优良财产管理制度的全部奥秘。 第二，金融信托业的超市化业务优势。新的法规为金融信托业开办以下信托 业务赋予了广阔的发展空间。根据“一法两规”，信托投资公司目前可以开办五 大类别的综合业务。(1)信托业务，包括资金信托、动产信托和不动产信托。 (2) 投资基金业务，包括发起设立投资基金和投资基金管理公司。(3)投资银行业务， 包括企业资产重组、并购、项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务，国债、 企业债券的承销业务。(4)中间业务，包括代保管业务，信用见证、资信调查及 2 经济咨询业务。(5)自有资金的投资、贷款、担保业务。目前，信托投资公司是 惟一沟通和联系货币市场与资本市场、金融资本与产业资本、投资者与融资者的 金融机构。这一点使其具有其他金融机构暂时无法比拟的优越性。 第三，金融信托业运作方式的多样化优势。按照“一法两规”，信托投资公 司开展信托业务时，可以采取银行业使用的贷款方式，也可以采取各种投资方式， 如股权投资、债权投资、证券投资、权益投资等，还可以采取一般企业使用的出 售、出租等方式。应该说，为管理、运用好信托财产，信托投资公司可以运用一 切确保信托财产保值增值的经营方式，只要这些方式不违反信托法规和不损害社 会公共利益。能够多方面运用多种方式管理财产，目前除信托投资公司外并无第 二类金融机构。 三、明确科学的市场定位，是金融信托业可持续发展的前提 自