中国证券市场的阶段性特征及投资策略共63页.ppt

31 二、中国证券市场存在的问题 ? 整体规模有待扩大 ? 债券市场发展相对滞后 ? 金融期货市场有待发展 ? 市场机制有待健全，效率有待提高 ? 内部治理和外部约束有待完善 ? 投资者结构不合理 ? 法律和诚信环境有待完善 32 ? 资本市场整体规模偏小 ? 资本市场资产总额占金融资产总额的比例仅为 22% 。美 国和日本该比例分别为 81% 和 59% ；韩国和印度分别为 72% 和 57% 。 ? 中国居民所持有的金融资产中，银行存款比例高达 75% ， 仅有 13% 左右投资于资本市场 ? 直接融资比例较低 2019 年，中国境内直接融资筹资额与同期银行贷款增加 额之比为 21.95% 。 （一）资本市场的整体规模有待扩大 33 金融资产结构国际比较（ 2019 年） 数据中国截至 2019 年 9 月，其他国家截至 2019 年底 居民的金融资产结构（ 2019 年） 现金, 10% 股票, 6% 国债, 6% 保险, 2% 客户保证金存款, 1% 银行存款, 75% 中国非金融企业外部融资结构（ 2019 年） 企业债 10% 股市融资 4% 银行贷款 85% 证券化 1% 36 （二）债券市场发展相对滞后 ? 2019 年，中国债券市场全年累计发行各类债券 7.02 万亿元，