新能源2012年投资策略.docxVIP

汇聚财智 共享成长 光伏看新兴市场崛起，燃料乙醇看二代技术 新能源2012年投资策略 汇聚财智 共享成长 新能源的看点在于光伏与生物质能 传统能源：煤、石油、天然气 新能源：核能、水能、风能、生物质能、光伏核能：日本地震的影响仍在 风能：并网问题短时间内难以解决 图1：全球能源消耗构成 资料来源：长江证券研究部 汇聚财智 共享成长 光伏：传统市场阵痛，新兴市场崛起 一、市场回顾：补贴下调，信贷收紧，价格下跌 二、需求：德意衰退，中美崛起 三、产能：扩产计划放缓，存量依然高企四、投资策略：看好国内市场与电站运营 汇聚财智 共享成长 意大利补贴下调，设定上限 表1：意大利新增补贴下调比例 表2：意大利补贴上限 上半年 下半年 阶段 时间段 补贴金额上限 装机规模上限 2011 2012 5-13% 7-9% 25-34% 7-9% 过渡 2011-6-1到 2011-12- 30 300 1200 2013 上调5-10%，同时取消税收补 9% 2012年上半年 150 770 贴与投资补贴 2012年下半年 130 720 2014 13% 13% 2011-6-1到2012年底 580 2690 2015 2016 15% 30% 15% 30% 正式 2013年上半年 2013年下半年 240 240 1115 1225 2014年上半年2001130 2014年上半