20200605-上海证券-2020年汽车行业中期投资策略：政策驱动行业复苏，聚焦确定性机会.pdf

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/中期策略 ` 日期：2020 年06 月05 日 行业：汽车 政策驱动行业复苏，聚焦确定性机会 —2020 年汽车行业中期投资策略 [Table_Author] 分析师： 黄涵虚  主要观点 Tel ： 021 E-mail ： huanghanxu@ 多地购车补贴、放宽限购等促消费政策落地，持续提振车市 [Table_Summary] SAC 证书编号：S0870518040001 3 月以来乘用车销量逐步复苏，零售降幅收窄、批发连续数周正增长， 以西北地区为代表的多省市销售改善显著。政策面上，各地购车补贴 相继落地，限购城市新增购车指标累计超过20 万个，将有效提振一二 [Table_QuotePic] 线城市汽车销量。下半年乘用车市场有望持续改善，关注长安、广汽、 近6 个月行业指数与沪深300 比较 25% [Table_IndustryData] 一汽大众等处于新品周期的车企、受益渗透率提升的豪华品牌。 20% 15% 国三柴油车淘汰、基建回暖等因素推动，重卡销量有望维持高位 10% 重卡市场高景气度延续，物流重卡需求释放、工程重卡订单改善，4 、 5% 5 月份销量同比高增长。《打赢蓝天保卫战三年行动计划》规划，年底 0% -5% 前京津冀及周边地区、汾渭平原将淘汰国三以下柴油车100 万辆以上， -10% 下半年多地报废补贴截止、限行政策陆续实施，促进国三重卡置换过 2019/ 12/2 2020/ 1/ 2 2020/ 2/ 2 2020/ 3/ 2 2020/ 4/ 2 2020/ 5/ 2 汽车 （申万） 沪深300 程；逆周期调控下基建投资回暖，或将改善工程重卡销量。预计全年 重卡销量维持高位，关注整车、动力系统、尾气处理等生产商。 报告编号：QCNDCL-8 补贴政策缓和改善新能源汽车消费环境，关注特斯拉国产化机遇 首次报告日期：2020 年6 月4 日 国内新能源汽车补贴政策延续，退坡幅度、技术指标要求缓和，叠加 部分地区购车补贴向新能源汽车倾斜，新能源汽车消费环境改善；特 相关报告： 斯拉国产车型对标豪华品牌入门级车型，差异化优势下潜在增长空间 广阔，随着上海工厂产能爬坡、国产化率提高，国内零部件供应商持 [Table_ReportInfo] 续受益；海外市场，欧洲碳排放标准趋严、优惠政策加码加速汽车电 动化进程，未来大众MEB 等海外车企电动车平台的量产将打开新能 源汽车配套市场增长空间，关注三电、热管理、汽车电子等增量领域