赤字货币化之后会怎样？-20200519-浙商证券.pdfVIP

[Table_main] 宏观研究类模板 报告日期：2020 年5 月19 日 专 题 研 赤字货币化之后会怎样? 究 ❑ 赤字货币化指的哪个“赤字”？ 分析师：李超 中 赤字货币化中的“赤字”指的不是一般公共预算赤字（即每年政府工作报告中提及控 执业证书编号：S1230520030002 国 制 3%赤字率的赤字），而是广义赤字，尤其是指特别国债的发行。如果特别国债发 邮箱：lichao1@ 宏 给金融市场甚至个人，是正常政府举债行为（借钱）；而如果通过央行无论是直接发 联系人：张迪 观 给央行，还是 “借道”发给央行都属于赤字货币化（印钱来消化赤字），。 邮箱：zhangdi@