企业经营者人力资本股权化：制度意义与实现途径.pdfVIP

企业经营者人力资本股权化：制度意义与实现途径 一、工者有其股：现代企业制度中人力资本股权化的内在逻辑 现代企业制度，是一种所有权利益相关者共同参与企业治理、具有多 元化制衡机制的企业 制 度安排。现代企业的典型形式是取得永续法 律生命的公司制。而一旦企业建立在有限责任制 度基础上获得永续 生命，便会在协调利益相关者多元目标的互动中求生存谋发展（杨瑞 龙， 周业安，2000 ）。现代企业制度的本质特征就在于：股东、债 权人，董事、经理和职工乃至 客户等在企业中进行了“专用性投资” 的所有利益相关者，形成多元的、复杂的、相互制衡 的企业所有权 结构和治理结构。 就公司制股权性质和要求来说，只要所有权主体将其资本要素投入公 司而具有不可收回性 ，并能以投入数额为限承担责任和取得收益回 报，那么，无论其投入的是非人力资本还是人 力资本要素，都可以 “股份化”为股权形式，拥有剩余索取权和相应的控制权。具体地说， 对于非人力资本来说，如果其所有者不愿承担企业经营的“应有”风 险，将其资本要素投入 企业还要求按期收回，那么他就可以得到较 固定（相对说来风险较小）的债券收入（利息），虽 然 在有关债务 安全的决策上他也拥有一定的控制权；如果其所有者愿承担企业“应 有”风险， 将其资本要素投入企业后就不能要求退还，那么他就作 为股东拥有较大的企业