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第六章：企业盈利能力分析 谢福泉 目录 第一节：企业盈利能力分析的意义和分类 第二节：企业收入盈利能力分析 第三节：企业资产盈利能力分析 第四节：企业净资产盈利能力分析 第五节：企业经营现金净流量能力分析 第一节：企业盈利能力分析的意义和分类 一.企业盈利能力分析的意义 （一）盈利能力的表述 绝对数：利润总额、税后利润、息税前利润 相对数：毛利率、资产盈利率、净资产盈利率 （二）盈利能力分析步骤 1.计算盈利能力指标 2.将计算结果与社会、行业、企业历史和计划同类指标进行比较分析 3.各种盈利能力指标的关联分析 （三）盈利能力分析的意义 ①消除企业规模的影响 ②为不同决策提供不同的盈利能力指标 ③判断企业盈利能力构成，揭示其风险特征。 第二节：企业收入盈利能力分析 一.主营业务收入盈利能力分析 （一）主营收入息税前收益率 （二）主营收入税后利润及利息收益率 （三）主营收入税前利润率 （四）主营收入税后利润率 （五）主营收入毛利率 二.全部收入盈利能力分析 分母：主营收入————全部收入 第三节：企业资产盈利能力分析 一.总资产盈利能力分析 （一）总资产息税前收益率 （二）总资产税后利润和税后利息收益率 （三）总资产税前利润率和税后利润率 二。各类资产盈利能力分析 （一）流动资产盈利率 （二）固定资产盈利率 第四节：企业净资产盈利能力分析 一.全部净资产盈利能力分析 2006年以前该指标≥10%的上市公司才可获得配股资格；2006年开始该标准降为6%。 净资产盈利率要与社会平均收益率（如：定期银行存款利率 ）相比较。 二.原始投入资本盈利能力分析 一般情形下，该指标大于净资产盈利率；在严重亏损情况下，该指标会小于净资产盈利率。 三.普通股权益盈利能力 四.普通股每股收益分析 （一）基本每股收益分析 2007.1.1在新会计准则下,每股收益指标的计算方法发生了重大变化,定期报告中将不再出现原来为投资者所熟悉的按全面摊薄法计算的每股收益,取而代之的是基本每股收益。相对于全面摊薄每股收益,基本每股收益进一步考虑了股份变动的时间因素及其对全年净利润的贡献程度。 发行在外普通股加权平均数 ＝期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间。 需要注意的是，并不是所有的股本变动都要按照当年实际增加的时间进行加权计算。如当期发生利润分配而引起的股本变动，由于并不影响所有者权益金额, 也不改变企业的盈利能力, 在计算发行在外普通股的加权平均数时无需考虑该新增股份的时间因素。 具体加权考虑因素详见下表： 报告期内股本变动的情形 是否需要考虑时间加权因素 股本增加 发行新股 是 债转股 公积金转增股本 否 股票股利分配 股本减少 回购股份 是 缩股 否 发行在外普通股或潜在普通股的数量因派发股票股利、公积金转增资本、拆股而增加或因并股而减少，但不影响所有者权益金额的，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。 基本每股收益=P÷S S= S0 ＋ S1 ＋ Si×Mi÷M0 － Sj×Mj÷M0－Sk 其中：P为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润； S为发行在外的普通股加权平均数； S0为期初股份总数； S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数； Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数； Sj为报告期因回购等减少股份数； Sk为报告期缩股数； M0报告期月份数； Mi为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数； Mj为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。 ?公开发行证券公司信息披露编报规则第9号 ――净资产收益率和每股收益的计算及披露 （2007年修订） 以某公司2007年度的基本每股收益计算为例: 该公司2007年度归属于普通股股东的净利润为 25000万元。2006年末的股本为8000万股，2007年2月8日，经公司2006年度股东大会决议，以截至2006年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后本公司总股本变为16,000万股。2007年11月29日发行新股6000万股。 （1）按照新会计准则计算该公司2007年度基本每股收益： 基本每股收益= 25000 / ( 8000+8000+6000*1/12) = 1.52元/股 在上例的计算中，公司2006年度分配10送10导致股本增加8000万股，由于送红股是将公司以前年度的未分配利润对投资者进行分配，并不影响公司的所有者权益，因此新增的这8000万股不需要按照实际增加的月份加权计算