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高端酒店装饰行业 分析报告 目 录 一、高端酒店增长与国内旅游人数呈显著正相关 3 二、高端酒店装饰市场预测 -未来三年市场总容量 CAGR=13.6% . 4 1、增量市场预测 4 2 、存量市场预测 7 三、代表上市公司酒店装饰业务收入增速预测 8 四、投资策略 10 五、风险因素 11 1、经济下滑 11 2 、回款速度低于预期 . 11 一、高端酒店增长与国内旅游人数呈显著正相关 高端酒店装饰业务占了建筑装饰行业各上市公司业务的较大比 重，以行业龙头金螳螂为例，其收入就有一半都来源于酒店业务。因 此，预测好高端酒店这块的市场容量有助于预测行业需求面。 高端酒 店的增长又恰是与国内旅游人数增长息息相关的， 两者存在明显的线 性正相关关系。 综合上述图可以观察到， 随着旅游出行人数的增多， 四五星级酒 店的数量也随之迅速上升， 且两者呈非常明显的正相关关系。 根据国 家旅游局发布的“旅游业十二五规划”， 十二五期间目标国内旅游人 数将要达到 33 亿人次，据此，能大致推算出四五星级酒店至 2015 年 将会达到 4782 家左右， 增量达到近 1500 家左右，将大大带动酒店装 饰的发展。同时，还能观察到的一点是，近年来，酒店业的结构有明 显的高端化趋势， 从 2001 年至 2009 年为止， 四五星级酒店总数占比 提高了近 10 个百分点，而这种趋势随着居民对高端化酒店需求的提 升在未来的几年还将延续，利好建筑装饰行业。 二 、 高 端 酒 店 装 饰 市 场 预 测 - 未 来 三 年 市 场 总 容 量 CAGR=13.6% 1 、增量市场预测 根据旅游人数与高端酒店的散点图推导出高端酒店和旅游 人数的线性关系 根据国家旅游业十二五规划中旅游人数到 2015 年所要达到 的目标计算出旅游人数在未来几年的 CAGR ，以及具体数量 根据旅游人数的数量来预测未来几年高端酒店的新增数量 结合目前趋势， 假设未来几年五星级酒店与四星级酒店的新 增数量比为 2:5 注：（主要根据过去 5 年五星级酒店与四星级酒店的新增数量比 约为2:5 ） 分别得到未来几年五星级酒店与四星级酒店的增量情况 假设五星级酒店的平均客房数（ 400 间）、平均每客房所占 建筑面积（ 150 ㎡）、平均每㎡建筑面积所需要的装饰费用（ 4000/ 平米） ，乘以五星级酒店每年新增数量得到每年新增五星级酒店所带 来的市场容量 假设四星级酒店的平均客房数（ 300 间）、平均每客房所占 建筑面积（ 100 ㎡）平均每㎡建筑面积所需要的装饰费用（ 3500/ 平 米）乘以四星级酒店每年新增数量得到新增四星级酒店所带来的市场 容量 考虑物价上升的因素， 保守估计单位装饰费用每年上升 5% ， 可以求得未来五年的高端