第八章金融市场教学案例.pptVIP

《货币银行学》包屹红 主编 华中科技大学出版社 第八章 金融市场 金融市场的概述 第一节 货币市场 第二节 资本市场 第三节 衍生市场 第四节 教学目的与要求 熟悉金融市场的定义、功能、要素和分类； 掌握货币市场、资本市场和衍生市场的构成； 重点掌握债券市场、股票市场和基金市场的发行和流通过程； 了解衍生金融市场的基本知识。 第一节 金融市场的概述 金融市场是金融体系中最重要的组成部分，是金融机制赖以发挥作用的基本条件。在现代经济生活中，金融市场创造出并不断地创新出各种金融工具供人们选择，通过金融中介机构把资金供需双方联系起来，使资金融通顺利进行，极大限度地动员和推动着资金的转移，引导着资源的配置。金融市场是一个由各个子市场构成的有机整体，本章着重介绍货币市场和资本市场的具体运行过程，并简要介绍主要的金融衍生工具市场。 二、金融市场的基本要素 （一）交易主体 国家主权豁免的 内容 国家主权豁免的 放弃 居民个人 企业 政府 金融机构 中央银行 金融市场主体是多元化的。参与金融市场活动的有居民、 企业、政府和金融机构，可归为三类：资金供给者、资金 需求者和金融中介机构。此外，中央银行在金融市场上主要 扮演金融监管者的角色。 （二）交易对象与载体 金融市场的交易对象是货币资金，当然交易的是货币资金的是使用权，而非所有权，是对货币资金在一定时期内的使用权的让渡。金融市场的交易的载体是金融工具，货币资金使用权的让渡必须通过金融工具的买卖来实现。无论是银行的存贷款，还是证券市场上的证券交易，都需通过金融工具的交易来实现。各种金融工具代表的是各类金融资产，是货币资金的化身，因此，一个健康完善的金融市场应该向其参与者提供众多的可供选择的金融工具，而金融工具的数量、品种和质量是决定金融市场效率和活力的关键因素。 （三）交易价格 金融市场上的金融产品通过交易形成交易价格。在借贷市场上，交易价格表现为利率；在证券市场上，有价证券本身有一个价格，但实际上起作用的仍然是有价证券的收益率，也就是利率。因此，利率是最重要的价格。 三、金融工具 （一）金融工具的概念 金融工具是在金融活动中产生，能够证明交易金额、期限、价格的书面文件。它对当事人双方应承担的义务与享有的权利均有法律约束意义。它们是现实的或潜在的流通手段和支付手段，在金融市场上以股票、债券、存单等不同形式存在。早期的金融工具是在信用关系的基础上产生的，而在信用关系票据化、证券化的今天，金融工具又反过来促进了信用关系的深人发展，并赋予其更深更广的内容，对现代商品经济的发展起着重要的作用。 作为资金载体的金融工具，具有双重性质：对于发行者来说，它是一种债务或义务，而对购买者或持有者来说，则为一种权利或资产。这种双重属性，使得金融工具能够更好地适应各种资金供应者和资金需求者的不同需要。 （二）金融工具的特征 （2）流动性 （4）收益性 （1）偿还性 （3）风险性 四、金融市场的类型 （一）按中介特征划分 根据不同的标准进行分类 直接金融市场 （二）按交易期限划分 （三）按交易程序划分 流通市场 （五）按交割时间划分 间接金融市场 国内金融市场 国际金融市场 现货市场 （四）按场所特征划分 资本市场（长期资金市场） 货币市场（短期资金市场） 发行市场 有形市场 无形市场 期货市场 （六）按市场地域划分 第二节 货币市场 Diagram 2 Diagram 4 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获取现实的货币。 货币市场具有以下特点： 1.期限短。货币市场交易的工具最短一天，最长不超过一年，一般3—6个月。 2.流动性强。货币市场供方参与者的目的是资产迅速变现的需要。需方参与者是获短期融入资金的需要，所以交易较频繁，流动性充分。 3.盈利性低。货币市场因期限短，价格在此期间波动幅度不大，相比长期资本市场盈利较少，参与者主要是为了满足自己资金头寸调剂的需要。 4.风险不大。货币市场因期限短，价格波动不大，相应遭受损失的可能性也小。 5.交易品种多。货币市场交易的品种分大类主要有同业拆借资金、商业票据、短期政府债券、大额可转让定期存单等，以下还可以细分很多品种，可以满足市场短期融资者的各种不同需要。 货币市场就其结构而言，可分为同业拆借市场，回购市场，商业票据市场，大额可转让定期存单市场，短期政府证券市场等若干个子市场。 一、同业拆借市场 同业拆借市场是指金融机构之间为解决短期头寸资金余缺而进行调剂交易的市场。“拆”取自“拆东墙补西墙”之意，同业拆借意指在同一金融