债券发行与承销S讲义资料.pptVIP

9.发行费用 包括最初费用和期中费用两种。最初费用包括承销手续费、登记费、印刷费、评级费、担保费、广告费、律师费、上市费等。期中费用包括支付利息手续费、每年的上市费、本金偿还支付手续费等。 10.担保 由信誉卓著的第三者担保或用发行者的财产作抵押担保 政府、大金融机构发行的债券大多是无担保债券 债券信用评级 债券信用评级：专业化信用评级机构对债券到期还本付息能力和发债人信用程度的综合评价 证券监管机构和交易所并不强制要求对债券进行信用评级 信用评级是发债人的自愿行为，评级目的是便于投资者了解债券的风险、促进债券发行 全球最权威的债券评级机构是标准普尔公司（Standard Poor ）、穆迪投资者服务公司（Moody）和惠誉（Fitch）等。 穆迪把债券分成三等：Aaa、Aa、A、Bbb、Bb、B、Ccc、Cc、C； 标准普尔把债券分成四等：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、C1、D。 每一级代表不同的还本付息能力和债券风险。 BBB/Bbb级及以上为投资级， BB/Bb级及以下为投机级。 最高级、高级还本付息能力很强、将来也有保障； 中上级、中级还本付息能力较强、将来保障程度不强； 中下级还本付息能力有限、有一定风险，以下为投机级和违约级（风险依次为较高、很高、最高、违约）。 债券的发行费用与成本确定 债券发行的成本是指在发行债券的过程中支出的与发行活动