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第五章 资金成本与资金结构
一．判断题
1. × 2. × 3. × 4. √ 5. × 6. × 7. √ 8. × 9. × 10. ×
二、单项选择题
1. A 2. C 3. A 4. D 5. B 6. B 7. D
8. D 9. C 10. A
三、多项选择题
1. BC D 2. A C 3. A B D 4. A B C 5. A C D
6. A C D 7. A C 8. A C D 9. B C D 10. A B
四、计算题
10% (1 30%)
1．（1）债券资本成本＝ ＝7.14%
1 2%
（2 ）500 （1-5%） （1-2%）= 500 10% （1-30%） （P/A，Kb，5 ）
+ 1000 （P/S，Kb ，5 ）
b
用 K = 9% 测试，则等式为：
465.5 = 35 （P/A，9%，5）+ 500 （P/S，9%，5）
等式右边 = 35 3.8897 + 500 0.6499 = 461.09
用 Kb = 8% 测试，则等式为：
465.5 = 35 （P/A，8%，5）+ 500 （P/S，8%，5）
等式右边 = 35 3.9927 + 500 0.6806= 480.04
由上测试可知，本例中的债务成本大于 8%小于 9%，可采用插入法来确定。
480.04 465.5
b
K = 8% + （9%-8%）= 8.77%
480.04 461.09
15%
2 ．（1）优先股资本成本＝ ＝15.63 ％
1 4%
1
（2 ）普通股资本成本＝ ＋2％＝ 12.53 ％
10 (1 5%)
5 15%
（3 ）留存收益资本成本＝ ＋1％＝ 10.38 ％
8
100 5% 500 6% 1 000 12% 400 11%
3．综合资本成本＝ ＝9.95 ％
2 000
20
4 ．长期借款资金比重： ＝12.5 ％
160
60
长期债券资金比重： ＝37.5 ％
160
80
普通股资金比重： ＝50 ％
160
长期借款筹资分界点： 5 ÷12.5 ％＝40 （万元）
长期债券筹资分界点： 7.5 ÷37.5 ％＝20 （万元）
普通股筹资分界点： 15÷50％＝30 （万元）
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