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C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 农产品产业链跟踪报告2019 年5 月第2 周 农产品产业链跟踪报告 同油不同命，豆棕菜继续分化 摘 要 作者姓名：田亚雄 上周油脂油料市场精彩纷呈，热点不断。自节后特朗普发推引燃 [table_invest] 电话：023 战火后，中美双方再度进入嘴炮及实战模式，市场各类传言满天飞， 投资咨询从业证书号：Z0012209 美豆奔向800但连粕反向走高。在供应充裕的大背景下，油脂小幅反 弹后在榨利回归的过程中又被当成了软柿子，上行仍显示出乏力迹 发布日期： 2019 年05 月13 日 象。主导菜油的逻辑显然与豆油、棕榈油不同，在中加紧张关系持续 至至少9月的预期下，国内新增买船谨慎，市场预计菜油供应将逐步 报告体系 走向紧张，令09菜油维持强势。 日报 每日8 点50 前发布 周报 每周一下午5 点前发布 展望后市，预计豆油及棕榈油在供应压力下反弹高度有限，而菜 事件点评 重要事件发布后1 天内 油上涨潜力相对更大。中美谈判再生波折，为油脂油料走势再添变数。 专题报告 不定期发布 受此影响，美豆跌破800美分，南美大豆贴水走升而人民币汇率走贬， 短线内盘油脂油料走势随情绪升温走势相对偏强。但总体来看，美豆 作为油脂油料的定价中枢，在其高库存格局难改的背景下，油脂油料 农产品研究团队 整体价格重心预计仍将受到较强压制。而相比于豆粕，豆油及棕榈油 田亚雄 首席研究员 拥有更大的库存压力，在油脂油料价格重心的下移中更容易成为空头 联系电话：023 投资咨询资格编号：Z0012209 打击的首要目标。三大油脂强弱上，预计菜油仍将在中加紧张关系影 牟启翠 豆类研究员 响下维持最强，豆油强弱则更受限于中美谈判进展。 联系电话：023 投资咨询资格编号：Z0001640 魏 鑫 生鲜研究员 重点关注：中美谈判进展、豆粕需求、棕榈油产情、加菜籽进口 联系电话：023 风险点：中美谈判破裂、中加关系缓解、马棕增产不及预期 石丽红 油脂研究员 联系电话：023 邵 航 商品期权研究员