第五章长期筹资决策 (2)培训教材.pptVIP

可转换债券的优缺点 优点： —节约利息支出 —增强融资灵活性 —稳定股票市场价格 缺点 —增加管理层压力 —回购风险 企业发行债券的优点 可以带来财务杠杆的正作用 融资成本低 筹集大额资金 不影响所有者对公司的控制权 企业发行债券的缺点 融资风险较高 可能带来财务杠杆负作用 融资金额受到限制 债务与权益的比较 固定索取权 可抵减所得税 在财务困难时有较高优先权 固定期限 无管理控制权  剩余索取权 无税收减免 在财务困难时优先权最低 无到期日 有管理控制权  租赁 1、租赁的概念 租赁(Lease)：承租人（lessee）以定期支付租赁金为代价，从出租人（lesser）处取得资产的使用权 资产融资法：以某特定资产产生的现金流来提供资金报酬 营业（经营）租赁 Operating lease---纯租赁 由租赁公司根据市场需要购买 设备通用性强 期限短 （租赁期相对于寿命期） 出租人承担风险及维修 融资（财务）租赁 Financial lease---直接租赁 设备专用，由承租人选择 时间长（几乎为设备的有效使用期限） 合同严格，稳定（无权终止合同） 承租人承担风险和维修保养 现代租赁的主要形式 融资租赁的形式 直接租赁：典型形式 售后租回（sale lease back) 保留使用权，出让所有权，换回资金 第三方（杠杆）租赁