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跨国公司财务管理模式的实证研究和理论分析 作者：翟胜宝 郑洁 摘 要：随着经济的全球化发展趋势，跨国公司在全球经济中越来 越占据着重要的地位。面对这一日益庞大的队伍，由此引发出一系列 的问题。在这些与跨国公司有关的问题中，跨国公司财务管理模式问 题，成为跨国公司高层管理人员和理论界关注的焦点之一。鉴于跨国 公司财务管理模式的多样性和复杂性，对跨国公司财务管理模式进行 了中外国际比较，事实上，在各种模式下都有成功的例证。而跨国公 司在选择其财务管理模式时，需要从全球长远的角度分析现在与未来 的环境、企业的优势和劣势，把财务管理模式的确定建立在坚实的理 论基础上。 关键词：跨国公司 财务管理模式 分权 集权 一、跨国公司财务管理模式的实证研究 跨国公司的财务活动涉及母国和东道国，其财务管理模式，一方 面反映跨国公司与母国、东道国之间的财务关系；另一方面反映跨国 公司总部与各子公司之间的财务关系。我们这里只讨论跨国公司内部 财务管理模式，即跨国公司总部与各子公司之间的财务关系。一个跨 国公司的财务管理模式不是由财务部门独立设计的，而是跨国公司管 理模式在财产部门的具体体现。根据集权与分权的程度，跨国公司的 财务管理模式有以下三种类型：分权式、集权式和混合式。 （一）分权式 在这种管理模式下，子公司财务上是相对独立的，其经理一般拥 有较多的财务决策权，子公司的业绩用其所在东道国的货币评价。国 内的跨国公司在财务管理上基本上都是采用完全独立的分权模式，即 各分、子公司负责自己的财务核算与财务管理，集团一般只对下属跨 国公司进行工作指导，并在一定时期组织对下属公司进行事后的审 计。 在 20 世纪 80 年代中期以前，国外大多数跨国公司的财务管理基 本上与我国目前的这种管理模式相似。多数人认为，由于新经济是创 新型经济，是强调个性的经济，为了充分发挥子公司的积极性，应对 激烈变化的市场环境，必须对子公司加大放权的力度，更多地实行分 权式管理。在这方面成功的例子是美国的 IBM.众所周知，IBM 是生 产计算机的著名大型跨国公司，在世界 100 多个国家设有子公司。它 是世界上第一家因研制电脑而获得巨大发展的企业，其主要产品反映 当代尖端技术发展水平。但是 20 世纪 70 年代末，IBM 遇到国内同行、 日本及欧洲经济共同体计算机制造厂商的严峻挑战。它在计算机行业 的霸主地位岌岌可危。为应对这一形势，IBM 加大了产品开发力度， 于 1980-1983 年期间在跨国公司内部先后建立了 15 个专门从事开发 小型计算机新产品的风险组织。这些组织被称为“独立经营单位”或 “特别经营单位”，是自主权较大的单位，在产销、财务、人事方面 都有自主权，甚至可以设立自己的董事会，自行筹集资金等，总公司 除提供必要的资金和审议其发展方向外，对其经营活动一律不加干 涉，这些风险组织自主权大，开发新产品速度快，很快开发并生产出 了商品化的个人电脑，大大增强了IBM 在小型机方面的竞争能力。 与此同时，IBM 总部将分布在世界各国的 131 个子公司按地区改组成 8 个地区事业体。对地区事业体采取分散化管理原则，使他们在开发、 生产和销售等方面比原有子公司具有更大的经营自主权。对新建的亚 洲和太平洋集团的战略中心（日本 IBM ）在组织上和经营上给予完全 自主权。 由此可见，分权型财务管理模式的最大优点就是子公司的灵活性 强，它能根据市场的变化迅速作出反应，从而保证了其财务决策的及 时性和合理性。通过分权，母公司的经营风险和财务风险将得以分散， 母公司的管理者也将有时间和精力进行集团发展的战略管理。分权还 有助于培养子公司的资金成本意识和风险意识，使之更谨慎地分配和 使用资金。 但分权模式也有其不足之处：各子公司财务管理各自为政，缺乏 一体性；跨国公司财务管理不讲配合，缺乏全面性；跨国公司财务管 理监管不力，缺乏有效性。这一切都会影响跨国公司整体财务目标的 实现。因此 IBM 的成功只是问题的一个方面，不能由此得出分权式 财务管理模式就是跨国公司所要采取的最佳模式的结论。 （二）集权式 在这种管理模式下，母公司负责筹资、投资和分配的决策，财务 政策的制定及财务人员的安排，国外子公司享有很少的决策权，主要 是执行和贯彻母公司统一的财务政策。子公司的业绩用母公司的会计 体系和母国货币进行考核评价。集权型财务管理模式体现了母公司对 子公司的财务活动进行全过程控制的观念。通过集权，母公司能够对 子公司的财务活动进行规范，使母