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（金融保险）世界各国利率市场化经验以及对银 行影响 世界各国利率市场化经验以及对银行的影响 2011-1-122:39:00 严婷第壹财经日报 8 钢铁股有望爆发 龙虎榜揭秘：主力资金逆市抢筹 12 股 [字体：大中小]收藏订阅RSS 分享打印[网友评论0 条] 【经验扫描】 美国：危机推动下的必然改革（本页） 日本：始于国债利率市场化 东亚：政府主导渐进式改革 拉美：“激进式”改革实践 【银行现状】 国内银行业利差高吗？ 商业银行直面利率市场化 【影响】 “上下放开”：银行估值遭挤压 利率市场化大浪淘沙银行业版图必将改写 美国：危机推动下的必然改革 上世纪 70 年代，在美国经济滞胀的危机背景下，作为金融市场化的壹 部分，美国政府多次出台政策放松利率管制。上世纪 80 年代，银行业 中间业务收入占比迅速提升，时至今日，更是已经代替传统存贷利差 收入成为银行业最大的收入来源。 能够说，美国利率市场化是壹个典型的发达金融市场逐渐向政府管制 “倒逼”的案例：由于美国在大萧条后出台了壹系列法案对银行业进 行严格管制，其中最为著名的 “Q条例”就禁止商业银行对活期存款 支付利息，且对储蓄存款和定期存款规定最高利率限制。同时，各州 的《高利贷法令》则规定银行放款的最高利率限制。 随着管制下的存款利率大幅低于通胀率，美国的银行业出现了严重的 “脱媒”现象，资金大规模地向自由利率的金融商品市场流入。为规 避管制，银行业通过挖掘法律漏洞，不断创新出各种新的金融工具和 业务。美国不得不开始推动利率的市场化改革。 美国的利率市场化是以放松大额可转让存单（CD ）为突破口的。在取 消利率管制前，美国先后已放松了大额可转让存单、货币市场互助基 金以及期限5年之上、金额 1000万美元之上大额定期存款利率的管制。 美国的利率市场化改革从 1970 年到 1986 年持续了 16 年，遵循着从大 额到小额的规律。 1970 年 6 月，根据美国经济发展和资金供求的实际情况，美联储首先 将 10 万美元之上、3 个月以内的短期定期存款利率市场化，后又将 90 天之上的大额存款利率的管制予以取消。1973 年，美联储取消了 10 万美元之上的存款利率的限制，导致 1973 年利息支出急剧增加。 1980 年 3 月，美国政府颁布了《废止对存款机构管制和货币控制法》， 正式推进利率市场化改革。该法案设立了“存款机构自由化委员会”， 由该委员会根据经济情况和金融机构的安全性及健全性，在 1980~1986 年间，从大额定期存款开始，向小额定期存款、储蓄存款 逐步推进，解除了对存款利率的管制，实现存款利率的自由化。同时， 该法案也取消了美国各州政府对住宅抵押贷款的限制。 放松利率管制后，虽然存贷款利率水平都有较大程度上升，但由于竞 争加剧，即使初期会出现短暂存贷利差扩大的现象，总体上见利差仍 呈现缩小趋势。 美国的利率市场化对银行业的发展起了重要影响，它提高了商业银行 的资金成本，同时也直接导致了美国商业银行业务的结构调整：利率 市场化迫使商业银行主动作出调整，追求更高回报的贷款业务和增加 非利息业务的占比。 数据显示，尽管净利息收入占总收入的比重不断下降，但中间业务收 入占比则有所提升。 1979 年以后，美国银行业的净利息收入增速呈现波动下降趋势，从 1978 年的 18.27%下降到 1990 年的 2.93% ，在上世纪90 年代才逐步上 升且保持在6%左右的低水平增速。随着净利息收入同比增速不断下降， 非息收入的平均增速保持在 13.57% 。 净利息收入占总收入的比重也不断下降，从 1979 年的 81.75%下降到 2000 年的 56.89% 。而非息收入占比逐步上升，从1979 年的 18.25%上 升到 2000 年的 43.11% 。 可是美国商业银行的总资产收益率（ROA ）仍是不可避免地经历了下降 的阶段，直到 1992 年才恢复到市场化之前的水平。 尽管利率市场化在长期内推动了美国商业银行的发展，但也导致了上 世纪 80 年代中期的储贷危机。1976 年~1980 年的美国 3 月期国库券利 率从 4%上升到 16% ，长期国债利率从6%上升到 13% 。1985 年，由于利 率上升，85%的储贷协会面临严重亏损，大量中小银行倒闭破产。 日本：始于国债利率市场化 日本的利率市场化始于1977 年，采取渐进改革的方式，从国债利率市 场化开始，逐渐推进到银行间和存贷款市场，先后花了 17 年时间才完 成。 由于日本的国