自由现金流量与盈余管理关联性之研究读书心得报告4.pptVIP

自由現金流量與盈餘管理關聯性之研究_讀書心得報告4 出處： 台灣管理學刊 第3卷　第1期，2003年2月 PP.151-168 實證結果與分析 一、敘述性統計 225家被分類為低成長機會之公司中，近20%為紡織業公司，其他產業平均分布，顯見國內紡織業的發展正在衰退中。（原始樣本904刪除來自營業之現金流量大於2以及負債對權益比率超過20倍之異常觀察值後，902個樣本依過去五年平均每年營收成長率高低排列，低於全部樣本25%之公司視為低成長機會之公司，總計255家） 實證結果與分析 二、迴歸分析 實證結果與分析 ☆由於研究樣本中紡織業所佔比率（約20%）遠高於其他產業，為控制特定產業分配不均造成的影響，乃增設一個虛擬變數，並增加兩個交互作用變數，用以觀察紡織業樣本對研究結果之影響。結果發現該三項變數之迴歸係數均不顯著，其他研究結果差異不大，變數FCF仍顯著為正（FCF=5.25,P-0.001）FCFLEV則顯著為負（FCFLEV=-3.65,P=0.001）整體模型之解釋力R2值亦僅微幅提高至0.267（原0.255）。 實證結果與分析 三、敏感性分析 實證結果與分析 ☆本研究亦採調整營運現金流量後之Jones Model 估計裁決性應計數，進一步分析。結果發現與表4內容大抵相仿（FCF=0.653,P=0.001;FCFLEV=-0.208,P=0.001），迴歸模式之整