爱旭股份-市场前景及投资研究报告：PERC龙头，大尺寸.pdfVIP

证券研究报告 ·公司研究 ·电源设备 爱旭股份 （600732） [Table_Main] PERC 最纯龙头，乘大尺寸之风翱翔 [Table_Author] 2020 年06 月28 日 买入 （维持） 盈利预测预估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 6,069 9,772 15,804 19,046 同比（%） 3772.7% 61.0% 61.7% 20.5% 归母净利润（百万元） 585 701 1,151 1,339 [Table_PicQuote] 股价走势 同比（%） 3558.7% 19.8% 64.0% 16.4% 爱旭股份 沪深300 86% 每股收益（元/股） 0.32 0.38 0.63 0.73 71% 57% P/E （倍） 33.36 27.84 16.97 14.58 43% 29% 投资要点 14% 0% -14% -29%  全球单晶PERC 电池龙头供应商：公司是单晶PERC 电池龙头供应商，自成立以来 2019-06 2019-10 2020-02 十年专注于太阳能电池的研发、生产与销售。公司于 2019 年借壳 ST 新梅上市 A 股，创始人陈刚深耕光伏十余年，是公司核心技术人员之一，获得过“ 万人计划 科技创业领军人才”殊荣，其他高管也基本是技术出身，整个管理层经验丰富。 [Table_Base] 市场数据  平价时代光伏星辰大海，电池环节集中度加速提升：光伏度电成本下降迅速，十年 收盘价(元) 10.67 间降幅高达 87%，2020 年光伏产业链价格下降明显，当前组件最低招标价仅 1.38 一年最低/ 最高价 5.89/11.93 元/W ，在此价格下海外大部分地区已经平价或者接 价。组件端低价也驱动国内 市净率(倍) 9.06 平价项目申报超预期，截止6 月14 日，国内15 省市公开平价规模，