建材行业追“宗”系列大宗投资前瞻：部分内需品种迎拐点，新型城镇化利好中期建材需求-20200608-中金公司-22页.pdfVIP

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建材行业追“宗”系列大宗投资前瞻：部分内需品种迎拐点，新型城镇化利好中期建材需求-20200608-中金公司-22页.pdf

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证券研究报告 2020 年6 月8 日追“宗”系列大宗投资前瞻：部分内需品种迎拐点，新型城镇化利好中期建材需求行业动态陈彦，CFA 行业近况分析员 SAC 执证编号：S0080515060002 6 月初，随着雨水天气增加，国内逐步进入施工淡季，前期强劲的水泥需求出 SFC CE Ref：ALZ159 现阶段性走弱，但我们认为水泥全年量稳价升基调仍不改；同时，煤炭、玻璃、 yan3.chen@ 文化纸、钢铁等其他内需品种供需面向好迹象强化，玻璃和文化纸价格底部基李可悦，CFA 本确认。中期来看，我们认为新型城镇化有望利好水泥需求及部分消费建材需分析员求。同时，我们认为全球持续的不确定性和极低的海外实际利率继续利好金价。 SAC 执证编号：S0080517070004 个股方面，看好早周期建材龙头中国建材、祁连山、北新建材、东方雨虹，建 SFC CE Ref：BKW500 议关注紫金矿业、山东黄金。 coral.li@ 詹奥博分析员评论 SAC 执证编号：S0080518070002 水泥全年量稳价升基调不改，新型城镇化进程利好建材需求。6 月初，随着雨 SFC CE Ref：BLZ827 水增多，国内水泥市场逐步进入淡季，全国水泥平均发货率从上周的 89%下滑 aobo.zhan@ 至 81% ，与去年同期水平相若，华东、华南所受影响偏大，但各地库存整体仍龚晴在较低水平。我们认为，受益于良好的格局与对下半年旺季需求的较好预期，联系人淡季水泥价格回调幅度受控，我们仍预期水泥龙头全年量稳价升、盈利维持高 SAC 执证编号：S0080118090071 位。同时，我们预期新型城镇化的进程有望在中期利好水泥需求及部分消费建 qing.gong@ 材（主要是防水、管材、建筑涂料）的需求，布局核心城市群区域的水泥龙头和B 端消费建材有望受益。沪深300 中金能源中金基础材料 118 煤炭、玻璃、文化纸、钢铁等其他内需品种供需面向好迹象强化。1 ）煤价短 109 期或仍有支撑：过去2 周秦皇岛5500 动力煤价格上升4 元/吨至547 元/吨。当 ) % 前六大电厂日耗/库存量为 60.1/ 1444 万吨，同比+2.8%/-19.0%，我们认为尽管 ( 100