家用电器行业跟踪报告：电商渠道2020年5月数据分析及总结，大家电如期迎来拐点，小家电延续高增态势-20200607-华创证券-23页.pdfVIP

行业研究 家用电器 证券研究 报告 2020 年06 月07 日 家用电器行业跟踪报告 大家电如期迎来拐点，小家电延续高增态势 推荐（维持） ——电商渠道2020 年5 月数据分析及总结  行业整体表现优秀，白电表现最为亮眼。2020 年 5 月家电板块整体线上表现 华创证券研究所 优秀，促销力度加大拉动需求释放，多数子行业延续4 月以来的高速增长。具 体来看，白电行业表现最为亮眼，空调需求如期迎来向上拐点，5 月行业增速 扭负为正且重回双位数增长，同比+16% ，冰箱、洗衣机销量大幅增长推动收 证券分析师：龚源月 入分别同比+44% 、+15%；厨房小电行业受益于新品频发叠加促销活动力度加 电话：021 大，销量延续前期高速增长，带动收入同比增长37%，在各子行业中表现最为 稳健；厨房大电行业需求持续改善，5 月烟灶消套装线上销售额加速至双位数 邮箱：gongyuanyue@ 增长 18%；电视行业销量提升拉动收入维持正增长（+8% ）；契合消费者健康 执业编号：S0360519060003 需求的吸尘器销量持续释放，线上收入延续高增态势（+26% ）；电动牙刷 （-12% ）、按摩器材（-33% ）延续此前下滑态势。 行业基本数据  白电行业：白电整体表现亮眼，空调重回双位数增长。空调行业：随着疫情 占比% 逐步得到控制以及地产竣工持续回暖，5 月空调需求如期迎来向上拐点，线上 股票家数(只) 59 1.53 销售额扭负为正且重回双位数增长（+16% ），环比4 月+17pct 。品牌方面， 总市值(亿元) 13,828.56 2.04 行业龙头品牌表现尤为亮眼，格力、美的、海尔分别同比增长 150%、25% 、 74%。5 月空调线上CR2 （美的+格力）集中度提升至68% ，同比提升20pct ， 流通市值(亿元) 12,949.24 2.6 行业集中度大幅提升，加速收割长尾份额。冰洗行业：5 月冰箱、洗衣机需求 相对指数表现 逐步释放，销量大幅增长推动收入分别同比+44% 、+15% ，其中冰箱在家电各 子品类中增速最快。品牌方面，冰箱板块海尔、美的分别同比增长28% 、30% ， % 1M 6M 12M 龙头稳健增势不改。 绝对表现 8.54 4.31 18.69  小家电行业：行业延续稳健高增，摩飞小熊增速亮眼。小家电行业具有线上占 相对表现 6.89 1.78 6.44 比较大、免安装等特点，且疫情之下消费者健康、清洁及厨房烹饪需求释放， 受本次疫情影响相对较小。5 月行业延续前期高速增长趋势，线上销售额同比 增长37% （量