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采购人员需要了解的财务指标分析 采购对企业的贡献，通过财务指标分析是可以体现出来的，因此，采购人员尤其是大公司 500 强的采购就更应该了解一些与自己职业相关的财务指标分析， 那么，哪些指标是需要采 购人员了解的呢？ 掌握财务技能， 意味着要求采购管理人员能够做到对供应商进行财务评估、 熟悉外汇汇率波 动、进行价格和成本分析等。 而在实际工作中， 财务分析能力对采购管理人员进行采购决策 与判断也是不可或缺的。 进行财务风险分析， 这就对财务分析能力提出了要求。 这其中包括 一系列的财务比率分析、 收益原则、 市盈率、 以及对资产负债和现金流量表等财务报表的正 确解读。 一、净资产收益率 净资产收益率的高低关系到资本的累积速度，是最重要的财务指标。例如：拥有 25%净资产 收益率的企业，在盈利不变模型中， 4 年就可以将股本权益翻番， 10%则需要 10 年！ 此项最好在 15%以上，最佳区间为 15%~25%。 不要考虑小于 10%的企业，除非： ①处于周期性行业低谷； ②因股东权益的变动而被摊薄（增发，配售等） ； ③正在筹建部分项目，尚未产生收益。等等 大于 30%的要小心，因为大于 30%的净资产收益率往往是不可持续的，此时买入无疑是出了 一个过高的价格。 因为高的利润率必然吸引竞争， 除非企业有强大的优势将潜在竞争者排挤 在门外。 注意以下情况可能导致净资产收益率的扭曲： 1、行业：是否因为处于垄断行业而取得如此大的净资产收益率？ 而这种垄断处于哪种类型？通常完全垄断的企业（如电力、通信、高速公路、石油等）要受 到国家的管制，因此要小心政策风险。 2、负债率：因财务杠杆过大，放大了收益（或亏损） 。 高负债率同时意味着高风险。 （高的财务杠杆同时放大了收益和亏损，而且有财务成本和还 款压力。） 3、一次性收益：包括投资收益、追回往年已作坏账减值准备的坏账、出售资产、财政补贴 （包括连续性的财政补贴，它将面临政策风险。 ） 4、资产价值低估（或高估） ：使得账面资产价值与实际资产价值偏离。 （可因此寻找隐蔽资 产型企业）。通常是一些资本型企业，如房地产、高速公路、机场、港口等） 5、会计折旧方法：以前时间里过度加速折旧，使得目前的账面资产价值以及成本与实际严 重不符，等于把以前的收益留到现在来用了。 6、周期；同时注意经济周期和行业周期。周期性行业往往是那些投资大、建设周期长，以 及生产耐用品的企业，如造船、航运、汽车、钢铁等。 7、财务造假：分析同行业其他企业的盈利情况，做比较。如果找不到企业能产生如此高收 益的理由，则宁可错过也不投入。另：关注现金流量表。 8、股东权益的变化：增发，配售等。 二、市盈率 在稳定盈利前提下，要求一个 8%的必要收益率， 20%的收益增长率（高于此则是一个风险很 大的增长预期） ，以去年收益为基准，则得到以下一组参考数据： 市盈率倍数≦ 9.1 13 15.6 18.7 22.5 27 （注意，27 刚好是 13 的两倍） 13*70%去年今年明年后年第三年 （即行情不好时也可三年解套） 考察市盈率一定要和历史水平相比较。 同时考察：付息率 VS一年期银行利率。 注：此为简单模型，未考虑宏观经理及行业差别。 简单理解如下：今年四月份公布年报，计算去年业绩的市盈率为 13 倍，则收益率为 7.7%。 在此基础上打 7 折，得出 9.1 倍市盈率，视为低估值的买入点。 按今年 20%增长率计算，得出如果按去年业绩的 15.6 倍买入，今年动态市盈率仍为 13 倍。 15.6 倍市盈率为最高价值投资买入点。再往上，为投机点位