- 1、本文档共36页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
[Table_Author]
●
[Table_Title1]
医疗保健
科技引领未来——长江医药2020 年度中期
投资策略
⚫ 科学创新和技术进步引领医药行业未来成长
2020 年上半年,在全球抗疫的大背景下,医药行业的刚需属性进一步凸显,板块涨幅领
跑市场。然而,除行业刚需属性外,我们认为近年来医药产业内在运行逻辑所发生的深
刻变化,以及由此引发的企业日新月异的科技进步,也应该给予足够的重视。
行业科技属性的强化和产品/服务疗效的进步,一方面有望直接刺激终端需求,带来更大
的市场空间;另一方面也将提升竞争门槛,促使市场份额集中。考虑到市场对医药板块
[Table_Invest]
报告日期 2020-07-01
的优质企业普遍给予了一定的估值溢价,我们认为科技进步所带来的行业变化,有望成
行业研究 深度报告
为未来进一步挖掘板块投资机会时重要的方向。
评级 看好|维持
⚫ 制药工业:创新和先进制造齐飞,全球竞争力日渐强化
[Table_PicQuote]
市场表现对比图(近12个月)
得益于基本面强劲的兑现,2020 年上半年创新药、原料药、CDMO 等领域均取得了亮
医疗保健 沪深300指数 眼的表现。我们认为,本土企业的创新升级,以及医药先进制造企业在全球范围内的崛
64% 起,将是下一个五至十年我国制药产业两大核心的产业升级方向。两个方向均具备广阔
47%
30% 的成长空间,也均有望培育出一批大市值的龙头企业。目前的产业兑现才刚刚开始,建
13%
-3% 议继续作为医药板块的重点投资方向。
-20%
2019-7 2019-9 2019-12 2020-3 2020-6 ⚫ 医疗器械:未来十年,水深鱼大
资料来源:Wind
我们认为,医疗器械领域未来较长周期也有望呈现为赛道高增长红利和企业技术进步的
相关研究 叠加,并在医药板块投资中扮演越来越重要的角色。建议围绕医疗设备、分子诊断、化
• 《NASH领域进展更新》2020-06-22 学发光、POCT、内窥镜与耗材、骨科等高成长细分领域,结合企业技术进步和进口替
• 《创新药系列研究十四:Bcl-2i有望成 代的进程进行配置。
为血液瘤下一个百亿美元品种》2020-
06-13 ⚫ 医疗服务&药店:客流量快速恢复,长期成长空间依然广阔
• 《内窥镜系列深度报告二:硬镜》2020- 一季度医疗服务和药店企业均在一定程度上受到了 的影响。药店企业凭借抗疫产品
05-25
和处方外流的拉动仍实现了较好增长,而医疗服务企业则出现短期性的下滑。
二季度以来,医疗服务和药店端的客流量恢复良好。依托强劲的内生增长以及市占率的
提升,我们认为服务和药店龙头的未来成长空间依然广阔。
⚫
您可能关注的文档
- 2020年ABS中期投资策略分析报告:票息之选.pdf
- 2020年A股中期投资策略和分析报告:拾级而上.pdf
- 2020年下半年保险行业投资策略和分析报告:低点已过,复苏持续,积极配置.pdf
- 2020年下半年港股投资展望和分析报告:柳暗花明.pdf
- 2020年下半年信用债投资策略和分析报告:迎接挑战,挖掘机遇.pdf
- 2020下半年保险行业投资策略和分析报告:低点已过,复苏持续,积极配置.pdf
- 2020直播电商行业研究报告:生态_完整下载版.pdf
- TMT行业市场前景及投资研究报告:拆解存储,前瞻供求关系.pdf
- 阿里巴巴-市场前景及投资研究报告-中国电商新时代,强大基本盘.pdf
- 白云机场-市场前景及投资研究报告-三期扩建,免税长期价值.pdf
文档评论(0)