时代邻里-市场前景及投资研究报告-扎根大湾区，多元业务.pdfVIP

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 物业管理 ＃ ＃ ＃dyCompany ＃ ＃investSuggestion ＃ 9928 .HK 时代邻里 investS dyStockco 买入 (首次 ） uggesti de ＃ onChan ＃title ＃ ge ＃ 扎根大湾区，多元业务高速发展 目标价： 14.80 港元 现价： 10.94 港元 ＃createTime1 ＃ 2020 年07 月05 日 深 度 预期升幅： 35% 主要财务指标 ＄zycwzb|主要财务指标＄ 2019A 2020E 2021E 2022E 研 会计年度 营业收入(百万元) 1,081 1,865 2,950 4,309 究 ＃marketData ＃ 同比增长(%) 55.4 72.4 58.2 46.1 市场数据 报 日期 2020.07.03 净利润(百万元) 120 223 400 625 告 收盘价（港元） 10.94 同比增长(%) 89.1 85.5 79.7 56.1 总股本（亿股） 9.09 毛利率(%) 28.2 29.0 29.9 30.9 总市值（亿港元） 99.41 净利润率(%) 8.9 11.9 13.6 14.5 净资产收益率(%) 10.7 21.0 29.4 34.1 净资产（亿元） 8.96 每股核心收益(分) 13.2 24.5 44.1 68.8 总资产（亿元） 15.01 每股股息(分) 3.3 6.8 12.2 19.1 每股净资产 （元） 0.99 数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院 数据来源：Wind 投资要点 ＃relatedReport ＃ ＃summary ＃ 相关报告  首次评级覆盖给予 “买入”评级，目标价14.80 港元。时代邻里深耕大湾 《业务保持高速扩张 区，形成了完善的区域布局，多元的业务类型，通过内生+外延的发展模 《扎根湾区高速增长的物管公 式高速扩张，上市后已经完成3 笔并购，管理层执行力强。我们预计公司 司》2019 1211 2020-2022 年营业收入分别为18.7、29.5 和43.1 亿元，分别同比增长72.4%、