美国中小企业融资模式及启示.doc

美国小企业之所以能在美国经济中占据重要地位,获得迅速发展,得益于其有市场提供的完善的融资渠道和政府创造的良好的融资环境 美国中小企业融资模式及启示 小企业融资难的问题是世界性难题。由于中小企业发展前景不确定、财务制度不健全,放贷风险 大,银行大多不愿意向其提供贷款。英国的麦克米伦爵士是现代金融史上第一个正视小企业融资难题的人。1931年,他提交给政府的《麦克米伦报告》称,由于融资体制存在缺陷,中小企业和金融机构之间横亘着一道难以逾越的鸿沟。此后中小企业融资的难题,便被命名为“麦克米伦鸿沟”。如何跨越这条鸿沟,解决中小企业融资难问题,为各国高度关注。各国采用了许多措施来解题,设计了若干融资模式。其中以美国最具代表性,它有一套市场化措施来支持中小企业融资,重点关注高科技型的中小企业融资。我国也颁布了不少政策,但效果有限。研究借鉴美国中小企业融资模式,探索适合中国的融资模式,是促进中小企业迅速发展、加快经济发展方式转变的应有之义。 中 ■　王福强　王冠群 美国中小企业的划分依据研究中小企业的融资结构问题,首先要界定中小企业的范围。美国小企业(在美国没有中型企业的概念的规模由美国联邦小企业署(SBA的规模办公室确定。规模标准是依照北美行业分类系统来确定。为各行业制定的规模标准,基本依据是一定期间内所雇用人员的数目或销售的数量。一般而言,批发业企业雇员不超过100人;零售业和服务业依不同商业种类,视平均年销售额和收入而定,在450万至3200万美元之间;制造业雇员不超过500人,某些情况下可多达1500人;建筑业平均销售额或收入视具体种类而定在1200万至3100万美元之间。通常,资产净值低于1800万美元,连续两年年均税收不超过600万美元的盈利性经济实体都可称为小企业。2008年,美国的小企业个 数占到市场主体的99.7%,雇用了50%以 上的社会劳动力,贡献了GDP50%以上的份额。更重要的是,小企业有很强的创新能力,对科技进步贡献巨大,创造了50%以上的发明,人均发明创造是大企业的两倍。美国的高技术公司在起步阶段通常都是小企业。可见,小企业在美国经济中占据重要地位。 美国小企业融资模式 美国小企业之所以能在美国经济中占据重要地位,获得迅速发展,得益于其有市场提供的完善的融资渠道和政府创造的良好的融资环境。目前,美国小企业的融资方式主要有:小企业业主自身的储蓄,占中小企业投资的45%左右;小企业主从亲朋中借款,占小企业投资总数的13%左右;从商业银行贷款;金融投资公司,由SBA主导的小企业投资公司和风险投资 欣喜地看到,近年来,各级政府及相关部门也出台了不少积极的扶持措施,正在逐步解决以上方面的相关问题,小企业的融资环境正在得到有效的改善。 为了更好地解决当前小企业融资问题,我们建议全社会共同努力: 政府方面。要保持宏观经济政策的连续性和相对稳定性,小企业往往由于自身规模小、融资能力弱等原因,虽然对市场反应最迅速,但同时受市场影响也最明显。例如有的企业在2009年国际金融危机时,国家应对危机采取宽松的货币政策,信贷资金非常宽松,因此加大了投资规模。企业规模的快速扩张,需要持久的资 金支持,而今年市场资金面偏紧后就容易导致资金链断裂,加剧银行信贷风险的产生,影响小企业融资环境的改善。 监管方面。据我们调查,企业家最主要的呼吁是,放宽融资环境,降低融资成本,减轻税费压力,银行贷款政策条件要更切合小企业特点。为了维护良好的小企业融资环境,建议相关监管部门通过加强对担保公司、小额贷款公司以及各类借贷市场参与者的管理,规范市场行为,为小企业创造更加有序、有效和有力的融资渠道,促进小企业健康持续发展。 增强小企业可融资能力。小企业自身具有信息不对称、风险不确定、财务 不透明的特征,这是一个普遍规律。要破解小企业融资难,需要小企业从自身的规范管理、产品升级、增加资本、改善治理结构、提高管理者素质等方面增强可融资能力。 转变银行发展方式。更加注重小企业业务的结构调整,加快小企业业务经营的体制机制改革和组织制度创新,进一步提高小企业业务经营能力,提高小企业金融服务水平。■ 作者系招商银行小企业信贷中心总裁 (责任编辑　许小萍 公司是小企业筹集资金的一个重要来源,它与商业银行贷款一起约占29%,但小企业投资公司和风险投资公司投资的贷款利率要比商业银行贷款的利率更高;政府资助,即主要由SBA向小企业提供的数量很少的直接贷款,约占1%;证券融资,这部分资金只占4%左右。 发达完备的融资渠道 商业银行贷款。美国商业性金融体系相当发达,融资相对容易。但小企业因规模小、信用差,并不是商业性金融机构所青睐的放款对象。只有那些发展稳定、产品市场前景好、信用条件良好的中小企业才能取得商业银行的贷款。而且,放贷主体通常不是大的商业银行,而主要是一些社区银行或地