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[Table_MainInfo] [Table_Invest]
[Table_Title]
证券研究报告 发布时间:2019-08-22
证券研究报告/策略点评报告
不容错过的两融扩容机会
报告摘要:
[Table_Summary]
市场表现综述:今日市场高开低走,午后强势反弹,最终沪指收于
2883.44 ,上涨0.11% 。两市成交额为4402 亿,较前一交易日下降 142
亿。主要指数中,中证 1000 表现最好,上涨 0.42% 。休闲服务、食品
饮料、国防军工表现较好,建筑材料表现较弱,下跌0.58% 。
政策面跟踪:美国联邦储备委员会8 月21 日公布的7 月货币政策会
[Table_Report]
议纪要。会议纪要里强调了大多数美联储官员将7 月的降息视为“周期 相关报告
的中间调整”。纪要显示降息的主要原因有三个方面:第一,近几个季 《东北策略笔记:平淡蓄势,关注结构》
度美国经济出现减速迹象,特别是在企业固定资产投资和制造业方面。 2019-08-2 1
第二,从风险管理的角度看,此次降息是稳健的。第三,美国通胀前景 《东北策略笔记:两融开启增量模式》
仍然令人担忧。据CME “美联储观察”,美联储9 月降息25 个基点至 2019-08-20
1.75%-2% 的概率为98.1% ,维持利率在2%-2.25% 不变的概率为1.9%。 《东北策略笔记:主题式上涨,以结构
可以看到当前市场对于9 月份降息的预期是较高的。根据美联储以往对 为重》
于市场预期管理的经验,9 月降息是大概率事件,对于全球风险资产是 2019-08-19
利好影响。但也依然存在变数,美联储一直在强调自身的独立性,降息
并非受到美国总统特朗普的施压。如果9 月不降息,预计此前美联储会 Table_Author]
采取行动逐步引导市场下调预期。 证券分析师:许俊
执业证书编号:S0550517050001
未来市场展望:经济读数低于预期后,政策对冲力度相应强化,但结 (010 xujun@
构性的政策施力特征对于 A 股的拉动力度可能还不足,中美贸易问题 研究助理:于润泽
阶段性缓和,但仍有突发风险的可能。长期配臵价值较为突出的情况下, 执业证书编号:S0550118090018
中短期市场成交额快速增大,地域主题推动市场上涨过快后,可能使得 (010 yurz@
在大势上的可操作空间不足。结构上的问题更为重要,历史来看市场资
金集中度高位回落后的 1 个月左右时间会有大级别的风格切换,本轮切
换可能行业属性要强于板块属性,相对于高成交占比的行业,建议关注
性价比更高的计算机、医药生物。
每日重点数据:从本周一以来,两融股票融资余额稳步上升,昨日股
票两融余额为 7871 亿元。对于扩容的新增标的而言,融资买入额稳定
在 110 亿元左右,而原有标的融资买入额则呈现较大幅度回撤现象。可
以看到,扩容所带来的增量资金逐步放缓,市场在行情较弱的环境下开
始呈现资金重新分配的现象。从新增标的的行业配臵上来看,融资买入
占比最多的行业分别是电子(22% ),计算机(14% )和医药生物(10% )。
从标的相对表现来看,新增两融标的较原有标的和全市场股票而言均能
取得超额收益,而原有标的不如市场表现。建议参与两融市场的投资者
重点关注新增标的的投资机会。
请务必阅读正文后的声明及说明
策略点评报告
每日市场观察与策略观点:
今日市场高开低走,午后强势反弹,最终沪指收于2883
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