国金证券--社会服务业周报：5月出境游多目的地表现平稳,锦江5月经营数据符合预期.pdf

2019 年 06 月 30 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 社会服务业行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 5 月出境游多目的地表现平稳，锦江5 月经营数据符合预期 市场优化平均市盈率 18.90 本周行情回顾 国金社会服务业指数 4596.52  本周沪深 300 指数上涨-0.22%，CS 餐饮旅游上涨 2.27%至 7997.928，排 沪深300 指数 3825.59 名第二名。其中免税板块涨幅 4.9% ，出境游涨幅-4.4% ，餐饮板块涨幅- 上证指数 2978.88 1.4%，主题景区涨幅2.0%，传统景区涨幅-2.1%，酒店板块涨幅-0.1%。 深证成指 9178.31 中小板综指 8802.83 行业点评  5 月韩国免税销售额 17.66 亿美元/+18.5% ，4-5 月整体韩国免税增速为 16.6%。外国人韩国免税购物（中国人占比 93% ）14.7 亿美元/+26%，4-5 月综合增速为23%。市内店免税购买额为14.91 亿美元，国际旅客的市内店 5364 5033 占其整体免税比重为91%，韩国便利及开放的市内店政策对于中国游客购物 4701 的吸引力较强。韩国作为中国出境游热门目的地，免税的开放受到中国游客 4369 的青睐，但从月度趋势来看在韩国景气度和中国游客增速维持平稳的情况 4038 下，免税增速趋缓，系国内对于免税业务的大力开展以及对于代购业务的从 3706 严打击。 3375 2 2 2 2  5 月日本接待内地游客 75.64 万人次/+13.1%，4-5 月综合增速为 9.7%。韩 0 0 0 0 7 0 1 4 0 1 0 0 国接待50.04 万人次/+35.2%，4-5 月综合增速为 35%。泰国接待 79.49 万 8 8 9 9 1 1 1 1 人次/-8.6%，4-5 月综合增速为-8.7%。越南接待42.78 万人次/+13.4%，4-5 国金行业 沪深300 月综合增速为 7.2%。日韩泰越四大目的地5 月接待内地游客 239.3 万人次 /+4.7%，综合 4-5 月增速为 2.4%，四大目的地占出国游的比重约为 45%- 50%，整体从权重目的地来看出国游受宏观经济和不安全事件影响有所疲 相关报告 软。 1. 《2019 教育行业周报第 24 期: 《关于新 锦江酒店发布 5 月经营数据，整体 4-5 月的数据节奏为前低后高，受节假日 时代推进普通高中育人...》，2019.6.23 影响明显，综合 4-5 月的经营数据来看酒店经营表现较 3 月有所回暖，但整 2. 《旅游餐饮行业周报- 国内免税增量多层 体维持下滑趋势。5 月净开酒店 72