西南证券--闻泰科技：扬帆起航.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年06 月25 日 买入 （维持） 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价：32.30 元 闻泰科技（600745）电子 目标价：——元（6 个月） 扬 帆 起 航 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：6 月25 日闻泰科技收到证监会关于并购安世半导体的正式批文。 分析师：陈杭 [Table_Author]  并购安世半导体正式过会，积极引入战略股东。本次证监会核准闻泰科技向无 执业证号：S1250519060004 电话：021 锡国联集成电路发行 1.21 亿股，珠海融林发行0.92 亿股，珠海格力发行0.35 邮箱：chenhang@ 亿股，云南城投0.41 亿股，上海鹏欣发行0.25 亿股，西藏风格投资发行0.28 亿股，西藏富恒投资发行0.28 亿股，德信盛弘发行0.16 亿股，上海矽胤发行 [Table_QuotePic] 相对指数表现 0.10 亿股以及深圳市智泽兆纬发行0.03 亿股，合计4.03 亿股。同时核准配套 募集资金不超过70 亿元。 闻泰科技 沪深300 24%  首次拥有世界级功率半导体公司。2018 年安世半导体市占率14%，二极管全球 11% 第一，逻辑器件全球第二，汽车MOS 管全球第二，小信号MOS 管全球第三。 -1% 我们预计未来2-3 年时间内，公司所有产品都会做到全球第一，并且未来 5 年 -14% 时间内公司各个销售额会是第二名的1.25 倍-1.5 倍，保持一个非常安全的竞争 -27% 优势距离。 -40% 18/6 18/8 18/10 18/12 19/2 19/4 19/6  安世半导体产品具有很强的护城河。功率器件是必须消费品，只要涉及到电能 数据来源：聚源数据 转换的地方都需要用到功率器件。公司年销售产品 1000 亿颗，累计 1.5 万种产 品，每年新增700-800 个种类，累计2.5 多万个客户。德国晶圆厂拥有100 年 基础数据 [Table_BaseData] 的历史，产线上90%的产品符合车规级的要求。拥有自己专属的集成电路设备 总股本(亿股) 6.37