德邦证券--纺织服装行业周报：中国成运动品牌增长引擎,关注运动龙头.pdf

[Table_Main] 行业研究 纺织服装 证券研究报告 行业周报 2019 年07 月07 日 [Table_Invest] [Table_Title] 投资评级：中性 中国成运动品牌增长引擎，关注运动龙头 [Table_Author] 证券分析师 纺织服装行业周报（7.1-7.7） [Table_Summary] 石林 投资要点： 资格编号：S0120518030001 电话：0218747  本周行情：本周SW 纺织服装板块上涨1.78%，跑赢上证综指0.70 个百分点，在 邮箱：shilin@ 申万28 个一级行业中排名第 16 位。细分行业中，其他服装在子行业中涨幅最高， 为 2.54%，其他子行业亦表现上涨。当前纺织服装板块整体市盈率（整体法）为 [Table_Contact] 联系人 22.37 倍，略高于行业过去一年市盈率平均21.55 倍。  个股表现：本周纺织服装行业涨幅前五名为中潜股份（+19.3772% ）、甘咨询 （+10.9537% ）、梦洁股份（+7.7348% ）、ST 中绒（+6.8783% ）、浪莎股份 [Table_Quote] 市场表现 （+5.3061%）；跌幅前五为摩登大道（-9.9291%）、牧高笛（-5.1510%）、比音勒 纺织服装 沪深300 芬（-5.0448%）、朗姿股份（-3.5425%）、华纺股份（-2.6891%）。 23%  周观点：耐克2019 财年业绩不改全球龙头地位。耐克公布截止5 月31 日的2019 14% 5% 财年的销售额增长7%至391 亿美元，净利润增长108%至40 亿美元；惟第四季 -4% 度销售额增长4%至102 亿美元，净利润下跌13.2%至9.9 亿美元，业绩不达分析 07/18 10/18 01/19 04/19 07/19 -13% 师预期，主要受营销成本和税收增加的影响。从长远来看，Nike 推动数字化和时 -22% 尚化等品牌建设，直营和批发渠道均保持有机增长，全球影响力在继续扩大。 资料来源：德邦研究  主要运动品牌业绩显示中国区成为运动服饰企业增长的主驱动力。耐克2019 财年 [Table_DocReport] 大中华区销售增长24%至62 亿美元。彪马2018 年业绩显示营收46.5 亿欧元， 相关研究 增长 12.4%，营收超越安德玛重回全球第三地位；其中亚太区 2018 年销售增长 28.8% ，Q4 增长 38.5%，显示大中华区是强大增长引擎。李宁发布盈喜，预计 2019H1 归母净利润同增164%；预计2019H1 收入同增超30%，利润率提升。  运动服饰行业高成长性依旧。2018 年中国运动服饰市场规模达 2648 亿元，同比 增长19