资金时间价值风险概述.pptx

第三章、补充内容（初级教材）一、资金时间价值相关概念二、单利现值、终值三、复利现值、终值四、年金现值、终值五、利率六、资产收益七、资产风险一、相关概念1、资金时间价值(time value of money )：一定量资金，在不同时点上的价值量差额。（无风险无通胀社会平均利润率——纯粹利率）2、利率i （interest）：资金时间价值的一种具体表现（折现率）。3、现值P（present value）：本金。4、终值F（future value）：本利和。5、年金A（annuity）：一定时期内，每次等额收付的系列款项。6、计息期n（number） 终值F （本利和） ↑ 0 1 2 3 4 … n-1 n（期限） ↑ 现值P （本金）二、单利终值、现值（一笔收付）1、单利终值2、单利现值P=F/(1+i×n)P=F×【1/(1+i×n) 】F=P×(1+i×n）P=F×（1+i×n）ˉ1F=P×单利终值系数P=F×单利现值系数结论：互为逆运算，系数互为倒数（1）三、复利终值、现值（一笔收付）1、复利终值2、复利现值P=F/(1+i）nF=P×(1+i）nP=F×（1+i）ˉnF=P×（F/P，i，n）P=F×（P/F，i，n）F=P×复利终值系数P=F×复利现值系数结论：互为逆运算，系数互为倒数（2）例：分别按单利、复利计算1、现在存入银行100000元，年利率10%，5年期，到时能取出多少本息？（已知现值，求终值）2、五年后需要取出100000元，年利率10%，现在应存入银行多少本金？（已知终值，求现值）1：现在存入银行100000元，年利率10%，5年期，到时能取出多少本息？（1）单利下本金和F=100000×（1+10%×5） =150000（2）复利下本利和F=100000×（1+10%）5 =100000×（F/P,10%,5） =100000×1.6105 =1610502：5年后需要取出100000元，年利率10%，现在应存入银行多少本金？（1）单利下本金P=100000×（1+10%×5）-1 =66667（2）复利下本金P=100000×（1+10%）-5 =100000×（P/F,10%,5） =100000×0.6209=62090 或=100000×1/1.6105=62090四、年金终值、现值（一）年金分类1、普通年金（从第一期开始，每期期末等额收付）2、即付年金（从第一期开始，每期期初等额收付）3、递延年金（从第二期或以后，等额收付的普通年金）4、永续年金（无限期的普通年金）（二）常见年金 1、零存整取的零存额、整存零取的零取额2、定期定额支付的养老金、保险金、房贷等3、年资本回收额4、偿债基金年金分类年金分类1、普通年金（后付）终值（设5年，10%）或查表（F/A,10%,5）=6.1051普通年金（后付）现值（设5年，10%）或查表（P/A,10%,5）=3.79081、普通年金（后付）①与②；③与④互为逆运算①普通年金终值（已知零存A，求整取F） A A A AF？ ↓ ↓ ↓ ↓ ↑ 0 1 2 3 … n②偿债基金（已知整取F，求零存A） A？A？A？A？F ↓ ↓ ↓ ↓ ↑ 0 1 2 3 … n③普通年金现值（已知零取A，求整存P） P？A A A A A ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ 0 1 2 3 … n④年资本回收额（已知整存P，求零取A） P A？A？A？A？A？ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ 0 1 2 3 … n1、普通年金（后付）项目实质计算公式结论①普通年金终值已知零存A，求整取FF=A×【(1+i）n-1】/i互为逆运算，系数互为倒数（3）F=A×年金终值系数F=A×（F/A，i，n）②偿债基金已知整取F，求零存AA=F×i/【( 1+i）n -1】A=F×偿债基金系数A=F×（A/F，i，n）③普通年金现值已知零取A，求整存PP=A×【1-(1+i）ˉn】/i互为逆运算，系数互为倒数（4）P=A×年金现值系数P=A×（P/A，i，n）④年资本回收额已知整存P，求零取AA=P×i/【1-(1+i）ˉn】A=P×资本回收系数A=P×（A/P，i，n）互为倒数的系数（4组逆运算）项目系数表示方法与i关系与n关系1单利终值(1+i×n）正比正比1单利现值（