股票的发行上市.ppt

? 1 投资银行业务 ? 2 首次公开发行股票准备 ? 3 首次发行股票的发行方式 ? 4 股票的上市 ? 5 信息披露 ? 6 上市公司发行新股 股票的发行与上市 § 1 投资银行业务概述 一 . 投资银行的几种定义 ? 承销证券业务的金融机构； ? 从事证券承销和企业并购的金融机构； ? 经营资本市场业务的金融机构； （承销、并购、经纪、自营、咨询、风险管理） 美、欧：投资银行； 英国： 商人银行； 日本： 证券公司； 中国： 综合类证券公司； 注意 ： 投资银行是非银行的金融机构 。 二、投资银行的业务： 证券发行与承销 ---- 最重要、最主要的业务 证券交易 企业并购 基金管理 理财顾问 创业投资 ---- 风险投资； 是对专门从事高新 技术的小型公司进行一定份额的股权投资。 三、承销商与承销方式 ? 承销商 ---- 证券公司 , 为发行人销售证券。 ? 承销方式： 代销 ---- 代理招股，风险小，手续费低。 ? ? ? 全额包销 余额包销 包销 股票发行 一 . 股票发行 1) 首次发行 ： 是指以募集设立方式设立股份有 限公司时的发行。 2) 增资发行 3) 公募增发： 是指上市公司以社会公开募集方 式增资发行股份的行为。 4) 配股： § 4.2 关于发行新股 — 啄食顺序原则和圈钱饥渴症 ? “ 啄食顺序原则 ”：又称融资优序原则，即先内源 融资，后银行贷款，再发行债券，最后是发行股 票的融资顺序。 ? “ 圈钱饥渴症 ” ：违背啄食顺序原则的股权融资 优先的行为。大量的证据表明，我国的拟上市公 司和上市公司都偏好股权融资。 二 . 首次公开发行 IPO---- Initial public offering 三 . 首次公开发行的条件 根据《证券法》、《公司法》和中国证监会于 2006 年 5 月 17 日公布的《首次公 开发行股票并上市管理办法》 ? 1 ．发行人应当是依法设立且合法存续一定期限的股份有限公司 2. 发行人已合法并真实取得注册资本项下载明的资产。 3. 发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产 业政策。 4. 发行人最近 3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实 际控制人没有发生变更。 5. 发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持 有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 6. 发行人的资产完整，人员、财务、机构和业务独立。 三 . 首次公开发行的条件 ? 7. 发行人具备健全且运行良好的组织机构。 8. 发行人具有持续盈利能力。 ? 9. 发行人的财务状况良好。 10 ．发行人募集资金用途符合规定。 ? 11 ．发行人不存在法定的违法行为 四 . 首次公开发行股票的定价 ? ? ? ? ? ? ? ? 票面面额 发行价 折价发行 票面面额 发行价 溢价发行 票面面额 发行价 面额发行 股票发行 : : : （ 二）确定发行价格的方法 ? 市盈率法 : 发行价 = 市盈率 ×每股收益 ? 市净率法 : 发行价 = 市净率×每股净资产 ? 现金流量折现法 （一）影响发行价格的因素 ? 行业特点 : 发展前景、同行表现、竞争能力 ? 股市状态：二级市场表现 ? 发行数量 ? 公司自身情况：净资产、管理水平、发展能力、 开拓与创新、 每股利润水平 ? 市盈率 ：本益比 P/E 每股收益 每股市价 市盈率 ? 例：某只股票的市场价格为 20.85 元 , 该股票最近公布的 上年每股税后利润为 0.95. 则 P/E = 20.85 /0.95 = 21.9 ( 倍 ) ? 公式含义 : 在每股盈利不变的情况下 , 投资者取回本金要多少年。 市盈率高，回报期长，投资收益率低，投资价值小； 市盈率低，回报期短，投资收