中信建投证券--可转债研究：仍以单边过度下的修复机会对待.pdf

[table_main] 金融衍生品跟踪报告模板 证券研究报告 ·可转债 仍以单边过度下的修复机会对待 （2019-6-21） 债券研究 我们判断中美贸易战更可能会呈现一个不断反复摇摆不断博弈的过程而 不是单边恶化的进程，因此，正股波动上，任何单边或均可被修正，前期便 [table_invest] 黄文涛 提示了或已进入短线可关注的交易波段。而本周开始，美国听证程序已经开 huangwentao@ 始，或在近期得到最终结果，同时，我们看到在结果出来前，本周两国首脑 010 执业证书编号：S1440510120015 先行释放了会晤信号，同时美联储主席也释放降息预期，而国内央行也对中 小银行和非银强力支撑流动性，因此正股先行作了一轮短期反弹修复，也推 动转债回暖。 顾韡 guwei@ 但短期内近一两个月内贸易战便呈现反转的可能性仍判断不大，特别当 021 美联储开始降息或再次先行对冲美国国内经济底牌，因此或仍有待时间观察 执业证书编号：S1440518100001 其效果及贸易战走向。因此，未来仍有相应影响风险偏好的事件发生，同时 经济风险的冲击也需要继续观察和进行反馈，当前修复仍界定为小波段，建 发布日期： 2019 年6 月24 日 议仍然以若单边过度（无论是向上还是向下的单边）便走向相反波动的思路 去跟随节奏（除非贸易战中止或反转）——短期反弹逐渐靠近前高区域则需 市场表现 开始防范再次波动的加大，结合听证程序节奏等需灵活跟随消息面做好应对 深证成指 上证综指